Coinbase und Circle: Was die Vereinbarung mit Hyperliquid laut Analysten verändert
Coinbase wird offizieller Treasury-Deployer von USDC auf Hyperliquid, wobei USDC den Token USDH als Quote-Asset der Plattform ersetzt. Analysten von Compass Point schätzen, dass die Umsatzbeteiligung rund 160 Millionen US-Dollar Jahresumsatz von Coinbase und Circle in das Ökosystem von Hyperliquid umlenken könnte.
Verfasst von der KI-Redaktion von CoinArticle · auf Basis von 2 angegebenen Quellen. So arbeiten wir
Die Eckpunkte der Vereinbarung
Coinbase baut seine Rolle bei Hyperliquid aus, indem das Unternehmen laut Berichterstattung von Bitcoinist offizieller Treasury-Deployer von USDC auf der Plattform wird. Nach dem Plan behandelt Coinbase USDC als Aligned Quote Asset (AQA), und Hyperliquids eigener Stablecoin USDH soll schrittweise auslaufen.
Analysten von Compass Point, zitiert von CoinDesk, schätzen, dass die Umsatzbeteiligung rund 160 Millionen US-Dollar von Coinbase und Circle in das Ökosystem von Hyperliquid verlagern könnte. Bankless beschreibt in seiner eigenen Analyse die Umsatzaufteilung als etwa doppelt so hoch wie das, was Hyperliquid mit USDH verdiente. Die beiden Quellen liefern keine gemeinsame Vergleichsbasis, weshalb die 160-Millionen-Dollar-Schätzung und der Vergleich "doppelt so hoch" als getrennte Einschätzungen und nicht als abgestimmte Zahlen zu lesen sind.
Warum die Verbreitung im Mittelpunkt steht
Bankless argumentiert, dass die Vereinbarung weniger wegen ihrer Eckpunkte wichtig ist als wegen ihrer möglichen Wirkung auf den Marktanteil von USDC. Unter Verweis auf Daten zur Zusammensetzung des Stablecoin-Angebots gibt Bankless an, dass USDT im April 2025 67 % des Stablecoin-Angebots hielt und ein Jahr später 67,3 %, während USDC von 27,6 % auf 28,1 % stieg. In dieser Lesart nimmt das Transaktionsvolumen von USDC zwar zu, sein Anteil am Angebot hat sich aber kaum verändert.
Bankless sieht einen großen Teil der Ursache in der Geografie. USDC sei vor allem in den Vereinigten Staaten stark, wo der Wettbewerb konzentriert sei, während USDT in vielen Märkten außerhalb der USA weiterhin als Standard-Dollar für Sparen, Investieren und Handeln diene. Perpetual Futures, die in Stablecoins notiert werden, gelten als wichtigster Bereich, in dem dieser Standardstatus gefestigt wird.
Hyperliquids Position bei Perpetuals
Bankless verweist auf mehrere Kennzahlen, um zu begründen, dass das Perpetuals-Geschäft von Hyperliquid bedeutend genug ist, um für USDC relevant zu sein. Demnach hält Hyperliquid 30 % des onchain Marktanteils bei Perps und 46 % des onchain Open Interest. Das Volumen wird mit etwa 50 % von Bybit, rund 30 % von OKX, ungefähr 79 % von Coinbase International und etwa 13 % von Binance beschrieben. Bankless merkt außerdem an, dass USDC überwiegend in den HIP-3-Märkten von Hyperliquid genutzt wird, dem Segment, das in den vergangenen rund sechs Monaten einen Großteil der Sichtbarkeit der Plattform getragen hat.
Dies sind die Zahlen von Bankless; in den vorliegenden Unterlagen wurden sie nicht unabhängig überprüft. Hyperliquid bleibt insgesamt deutlich kleiner als Binance, was Bankless selbst einräumt.
Offene Fragen
Die verfügbare Berichterstattung klärt nicht, wie schnell USDH außer Betrieb genommen wird, wie die Umsatzaufteilung im Detail gestaltet ist oder ob die Vereinbarung den globalen Anteil von USDC am Angebot messbar verändern wird. Die Schätzung von Compass Point und die Marktanteilsbehauptungen von Bankless sind Analystenprognosen, und keine davon wurde bisher an mehreren Quartalen tatsächlicher Ergebnisse gemessen.
Warum es wichtig ist
Für Trader
Die Rolle von USDC als Quote-Asset auf den Perpetual-Märkten von Hyperliquid könnte Liquidität und Funding-Dynamiken verschieben, die wirtschaftlichen Auswirkungen der Vereinbarung sind jedoch noch Prognosen und keine beobachteten Geldflüsse.
Für Investoren
Die Vereinbarung signalisiert, dass Circle über Perpetuals Verbreitung sucht, um eine Lücke beim Stablecoin-Anteil zu schließen, die gegenüber Tether seit einem Jahr nahezu unverändert geblieben ist.
Für Entwickler
Teams, die auf Hyperliquid aufbauen, sollten ihre Annahmen zum Quote-Asset und etwaige Abhängigkeiten von USDH vor dessen geplantem Auslaufen überprüfen.
Dieser Artikel dient nur zur Information und stellt keine Finanzberatung dar. Vollständigen Haftungsausschluss lesen.
