Circles USDC-Volumen im dritten Quartal um 49 % gestiegen, Umlauf und Umsatz wuchsen aber deutlich weniger
Circle meldete in einer SEC-Einreichung vom 4. November onchain-Transfers von USDC im Wert von 13,9 Billionen US-Dollar im dritten Quartal, ein Plus von 49 % gegenüber dem Vorjahr, während der durchschnittliche Umlauf um 8 % auf 73,3 Milliarden US-Dollar stieg. Analysten warnen, dass das Transfervolumen die Netzwerkaktivität misst und nicht die Zahlungserlöse, die um 17 % auf 865 Millionen US-Dollar zulegten.
Verfasst von der KI-Redaktion von CoinArticle · auf Basis von 2 angegebenen Quellen. So arbeiten wir
Was Circle berichtete
Circle meldete für das dritte Quartal ein onchain-Transfervolumen von USDC in Höhe von 13,9 Billionen US-Dollar, ein Anstieg von 49 % gegenüber dem Vorjahr, wie aus der Quartalsmeldung vom 4. November bei der SEC hervorgeht. Der durchschnittlich im Umlauf befindliche USDC stieg im selben Zeitraum um 8 % auf 73,3 Milliarden US-Dollar, und die Gesamterlöse einschließlich Reserveerträgen legten um 17 % auf 865 Millionen US-Dollar zu.
Die Lücke zwischen dem Wachstum der Transfers und dem Wachstum des Umlaufs ist der zentrale Punkt der Offenlegung. Ein Stablecoin kann viele Male den Besitzer wechseln, ohne dass sich das ausstehende Angebot erhöht. Ein Token kann daher in einem Quartal weit mehr Wert bewegen, als sein zirkulierendes Guthaben vermuten lässt.
Volumen versus Bestände
Wie viel dieser Aktivität tatsächlich Zahlungen widerspiegelt, ist weniger klar. Die Meldung schlüsselt die Transfers nicht nach Verwendungszweck auf, und einige onchain-Ströme spiegeln Abwicklungen an Börsen, Liquiditätsmanagement und Überweisungen zwischen Adressen wider, die von derselben Partei kontrolliert werden. Keine der beiden Quellen betrachtet die Summe von 13,9 Billionen US-Dollar als Maßstab für Einzelhandelskäufe oder dafür, dass Stablecoins Bankzahlungen verdrängen.
Für Zahlungsdienstleister ist das relevante Thema das Betriebskapital. Ein Anbieter, der im Tagesverlauf Gelder erhält, kann diese für ausgehende Auszahlungen wiederverwenden und einen kleinen Saldo halten. Ein Anbieter, der Auszahlungen vorfinanzieren muss, bevor Kundengelder eintreffen, muss dagegen mehr USDC vorhalten. Circles Arc-Blockchain, mit der Unternehmen Netzwerkgebühren zahlen und Transfers in USDC abwickeln können, könnte die Nachfrage nach onchain gehaltenen Guthaben steigern. Der Effekt hängt jedoch davon ab, wie schnell sich diese Guthaben umschlagen.
Wo die Quellen bei der Rentabilität auseinandergehen
Die beiden Medien betonen unterschiedliche Teile der Ergebnisse von Circle. Crypto.news konzentriert sich auf den Zahlungsanwendungsfall und die Frage der Guthaben, während NewsBTC hervorhebt, dass sich die Aktivitätszahlen nicht direkt in Umsatz übersetzen. NewsBTC berichtet über ein Nettoergebnis aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 226 Millionen US-Dollar, ein Plus von 5 %, sowie ein bereinigtes EBITDA von 317 Millionen US-Dollar, ein Plus von 85 %. Die drei Wachstumsraten, 17 % beim Umsatz, 5 % beim Nettoergebnis und 85 % beim bereinigten EBITDA, entwickeln sich unterschiedlich, und NewsBTC argumentiert, Anleger sollten die zugrunde liegenden Angaben lesen, statt sie als austauschbare Signale zu behandeln.
Keine der beiden Quellen legt eine gesicherte Einschätzung vor, wie viel des Volumenwachstums in dauerhafte Wirtschaftlichkeit umgewandelt wird. Circle meldete außerdem im Quartal ein annualisiertes Gesamtzahlungsvolumen von 41,3 Milliarden US-Dollar über sein Zahlungsnetzwerk.
Strategie und offene Fragen
Circle kündigte an, das grenzüberschreitende Zahlungsunternehmen Tazapay zu übernehmen, mit einem Abschluss, der 2027 vorbehaltlich von Genehmigungen erwartet wird. NewsBTC weist darauf hin, dass die Ausgabe eines Tokens im Vergleich zum Aufbau der Bank-, Compliance- und Auszahlungsstrukturen, die Kunden für verlässliche Rücktausche und den Zugang zu lokalen Währungen benötigen, relativ einfach ist. Das Volumen onchain allein zeigt nicht, ob diese Dienste profitabel sind.
Auch die Wettbewerbsbedingungen verschieben sich. NewsBTC verweist auf die jüngsten europäischen Handelsbeschränkungen für einige Stablecoins als Beleg dafür, dass die Verbreitung ebenso durch Regulierung wie durch Technik geprägt wird. Das Quartal zeigt laut beiden Quellen, dass USDC in großem Umfang bewegt wird, lässt jedoch offen, ob die Netzwerknutzung weiterhin in Umsatz umgesetzt wird.
Warum das wichtig ist
Für Trader
Der Umlauf wuchs nur um 8 %, dem standen 49 % Wachstum bei den Transfers gegenüber. Beobachten Sie daher, ob das USDC-Angebot nach dem gemeldeten wöchentlichen Nettoabfluss durch Rücktausche von 800 Millionen US-Dollar weiter sinkt.
Für Investoren
Das Umsatzwachstum von 17 % blieb hinter dem Transferwachstum zurück, und das Nettoergebnis stieg nur um 5 %. Die Frage nach der Nachhaltigkeit der Wirtschaftlichkeit von Circle bleibt daher der zentrale offene Punkt.
Für Entwickler
Das Modell aus Gebührenzahlung und Abwicklung von Arc könnte verändern, wie Zahlungsdienstleister USDC-Guthaben halten. Wer darauf aufbaut, sollte Annahmen zu Treasury und Vorfinanzierung daher erneut prüfen.
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