Trump-Dekret ebnet Krypto-Firmen den Weg zu den Zahlungssystemen der Fed
Präsident Trump unterzeichnete am 19. Mai eine Durchführungsverordnung, die die Federal Reserve anweist zu prüfen, ob Krypto- und Fintech-Unternehmen Master-Konten und direkten Zugang zu zentralen Zahlungsdiensten erhalten können. Die Verordnung setzt den Aufsichtsbehörden ein Zeitfenster von 90 Tagen für die Überprüfung einschlägiger Aufsichtspraktiken, während der Fed 120 Tage für die Untersuchung der Frage eingeräumt werden.
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Die Verordnung und ihre zentrale Vorgabe
Präsident Trump unterzeichnete am 19. Mai eine Durchführungsverordnung, die die Federal Reserve anweist zu bewerten, ob Nichtbank-Finanzunternehmen, darunter Firmen im Bereich digitaler Vermögenswerte und Blockchain-Dienste, Master-Konten der Fed erhalten sollten. Die Verordnung mit dem Titel "Integrating Financial Technology Innovation into Regulatory Frameworks" gewährt den Zugang nicht von sich aus. Sie verlangt von der Zentralbank, das bestehende Recht zu prüfen, rechtliche Hindernisse zu identifizieren und, soweit das geltende Recht dies zulässt, ein Antragsverfahren festzulegen.
Die Quellen unterscheiden sich beim Zeitrahmen. CryptoSlate berichtet, die Fed sei damit beauftragt, die Zugangspolitik zu überprüfen, während NewsBTC angibt, Entscheidungen über vollständige Anträge müssten innerhalb von 90 Tagen fallen und die Fed habe 120 Tage Zeit, das Thema zu untersuchen. Beide Darstellungen deuten auf einen kurzen, klar definierten Prüfzeitraum hin, doch die beiden Medien nennen unterschiedliche Fristen für unterschiedliche Schritte, und keine der Quellen gibt den vollständigen Wortlaut der Verordnung wieder, der die Frage klären könnte.
Was ein Master-Konto verändern würde
Ein Master-Konto der Fed verschafft berechtigten Instituten direkten Zugang zu den Zahlungsdiensten der Federal Reserve, einschließlich Fedwire, dem System, über das Banken hochvolumige Dollar-Abwicklungen durchführen. Nach geltenden Regeln ist der Zugang im Allgemeinen auf Einlagenkreditinstitute beschränkt, weshalb Krypto-Firmen auf Lizenzen als Spezialbank oder nationale Treuhandbank hinarbeiten. Die Abwicklung über zwischengeschaltete Banken kann die Kosten erhöhen, die Abrechnung verlangsamen und zusätzliche bankspezifische Risiken mit sich bringen, was den Kern der Argumentation der Branche bildet.
Die Verordnung bittet die Fed außerdem klarzustellen, ob die zwölf regionalen Reserve Banks Anträge eigenständig genehmigen oder ablehnen können. Diese Frage hat an Dringlichkeit gewonnen, seit die Federal Reserve Bank of Kansas City im März ein Zahlungskonto mit eingeschränktem Zweck für Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, genehmigt hat. Diese Genehmigung bietet Unternehmen für digitale Vermögenswerte einen konkreten Präzedenzfall, auch wenn ihr Umfang begrenzt ist.
Geltungsbereich über die Fed hinaus
NewsBTC berichtet, die Verordnung weise die SEC, die CFTC, das Office of the Comptroller of the Currency und die FDIC an, ihre Aufsichtspraktiken innerhalb von 90 Tagen zu überprüfen, mit besonderem Augenmerk auf Richtlinien, die Partnerschaften zwischen Fintech-Unternehmen und bundesrechtlich regulierten Instituten blockieren. Zudem bitte sie diese Behörden, Fintech-Anträge auf Bankenlizenzen und Einlagensicherung zu erleichtern, wobei zugleich betont wird, dass Verbraucherschutz, Marktintegrität und Finanzstabilität gewahrt bleiben sollen. Die Darstellung von CryptoSlate konzentriert sich auf die Fed und verweist ähnlich auf Lizenzierungspraktiken für Fintechs und Leitlinien zum Management von Drittparteirisiken.
Die Verordnung definiert Fintech breit und umfasst digitale Vermögensdienste, Blockchain-Infrastruktur, Zahlungsabwicklung, Verwahrung, Kreditvergabe, Brokerage und den Betrieb von Wertpapiermärkten.
Reaktionen und politischer Kontext
Senatorin Cynthia Lummis erklärte, Fintech-Unternehmen seien lange vom privilegierten Zugang ausgeschlossen gewesen, den traditionelle Institute genießen, und stellte die Verordnung als Weg zu mehr Wettbewerb und niedrigeren Zahlungskosten für Verbraucher dar. Coinbase-Chefjurist Paul Grewal sagte, das Weiße Haus habe anerkannt, dass veraltete Regeln zum Zahlungszugang und zum Drittparteirisiko etablierte Anbieter begünstigen, und bezeichnete den bestehenden Rahmen als protektionistisch. Diese Aussagen stammen von Befürwortern der Branche und sind keine unabhängigen Einschätzungen der Auswirkungen der Politik.
NewsBTC weist darauf hin, dass Senatorin Elizabeth Warren für strengere Beschränkungen des Bankzugangs für Krypto-Unternehmen eintritt, und stellt die Verordnung damit in Gegensatz zu dieser Position. Am selben Tag zog Trumps Medienunternehmen Truth Social SEC-Anmeldungen für einen Bitcoin-ETF, einen kombinierten Bitcoin-Ethereum-ETF und einen ETF auf Krypto-Blue-Chips zurück, ein Schritt, den NewsBTC als Widerspruch zum Bestreben der Regierung beschreibt, Krypto stärker in den Mainstream der Finanzwelt zu bringen.
Wie es weitergeht
Die Verordnung legt einen Prozess fest, aber kein Ergebnis. Ob ein Krypto-Unternehmen ein Master-Konto erhält, hängt von den rechtlichen Schlussfolgerungen der Fed, den Entscheidungen einzelner Reserve Banks und möglichen nachgelagerten Regelsetzungen der Bundesbehörden ab. Unternehmen, die in der Berichterstattung von CryptoSlate genannt werden, darunter Kraken, Ripple, Coinbase, Circle, Anchorage, Wise, Paxos und BitGo, dürften bei einer Ausweitung des Zugangs profitieren, doch über das eingeschränkte Konto von Kraken hinaus wurden bislang keine Genehmigungen gemeldet.
Warum es wichtig ist
Für Trader
Jede Vergabe eines Master-Kontos wäre ein gezielter Impuls, doch die Verordnung schafft zunächst einen Prüfprozess. Kurzfristige Änderungen bei Abwicklung oder Betrieb gelisteter Unternehmen sind daher innerhalb weniger Tage kaum zu erwarten.
Für Investoren
Ein möglicher Weg zu den Zahlungssystemen der Fed könnte die Abhängigkeit von Partnerbanken für Krypto-Unternehmen verringern, eine strukturelle Veränderung des regulatorischen und operativen Umfelds der Branche über Monate bis Jahre.
Für Entwickler
Wenn der direkte Zugang zur Fed ausgeweitet wird, müssen Verwahrungs-, Abwicklungs- und Bankintegrationen, die auf zwischengeschaltete Banken ausgerichtet sind, möglicherweise neu gestaltet werden. Teams sollten daher die Antragskriterien der Fed genau verfolgen.
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