CFTC staat voor uitdaging rond single-stock perpetual futures nu Coinbase en vijf bedrijven de toezichthouder steunen
Zes crypto- en handelsbedrijven, waaronder Coinbase en Kalshi, hebben toestemming gevraagd om een memorie van amicus curiae in te dienen ter ondersteuning van de CFTC in een rechtszaak die beoogt single-stock perpetual futures te stoppen. Een federale rechter heeft spoedeisende maatregelen afgewezen maar de juridische grondslag van de toezichthouder in twijfel getrokken, en er is nog geen definitieve uitspraak gedaan.
Geschreven door de AI-redactie van CoinArticle · op basis van 2 geciteerde bronnen. Hoe we werken
Wat de bedrijven hebben ingediend
Coinbase, Kalshi, Kraken-moederbedrijf Payward, DRW, Jump Trading en Paradigm hebben een federale rechtbank verzocht om toestemming een voorgestelde memorie van amicus curiae in te dienen ter ondersteuning van de Commodity Futures Trading Commission. De indiening volgt op de uitdaging van de Capital Markets Alliance Association tegen de goedkeuringen van de CFTC voor perpetual futures die gekoppeld zijn aan individuele, aan de Amerikaanse beurs genoteerde bedrijven. Volgens The Defiant ondersteunt de memorie gezamenlijk toezicht door de SEC en de CFTC, en een antwoordtermijn van 10 november nadert.
Bronnen verschillen in hun beschrijving van de reikwijdte van de indiening. The Defiant omschrijft haar als steun voor gezamenlijk toezicht door de SEC en de CFTC, terwijl NewsBTC haar beschrijft als steun voor de bredere bevoegdheid van de CFTC. Beide beschrijvingen wijzen op hetzelfde kernstandpunt: de bedrijven willen dat de goedkeuringen van de toezichthouder standhouden.
De juridische vraag
Een perpetual futures-contract geeft economische blootstelling aan prijsbewegingen zonder vervaldatum, een structuur die gebruikelijk is op cryptomarkten. Toegepast op het aandeel van één Amerikaans bedrijf roept het product de principiële vraag op welke toezichthouder de regels bepaalt en welke verplichtingen op de noterende beurs rusten.
De Capital Markets Alliance stelt dat deze contracten binnen het effectenrechtelijke kader vallen en niet binnen de behandeling van security futures door de CFTC. De steunende bedrijven stellen dat de wet de aanpak van de CFTC toestaat en dat het blokkeren van de producten Amerikaanse handelaren naar offshore markten zou drijven. Beide standpunten zijn posities in een lopend geschil, geen vaststaande bevindingen.
De voorlopige uitspraak van de rechter
Rechter Valerie Caproni heeft het verzoek om een tijdelijk verbod afgewezen. De afwijzing berustte op het ontbreken van de onmiddellijke, onherstelbare schade die vereist is voor spoedeisende maatregelen, en niet op een oordeel dat de CFTC gelijk had. NewsBTC meldt dat de rechter aangaf dat de eiser waarschijnlijk zou slagen op de wettelijke vraag, een punt dat tegen de toezichthouder pleit, ook al mislukte het directe verzoek.
Dat onderscheid is van belang. Een mislukte spoedprocedure vestigt niet dat de producten aan de wet voldoen, en procedures over voorlopige voorzieningen en de inhoudelijke behandeling kunnen nog verdere beslissingen opleveren.
Wat nog open staat
De rechtbank heeft nog niet beslist of de voorgestelde memories van amicus curiae worden toegelaten, hoe het antwoord van de eiser de wettelijke bezwaren adresseert, of welke rechtsmiddelen passend zijn. Geen van beide bronnen beschrijft de zaak als opgelost, en geen van beide ondersteunt de veronderstelling dat notering van aandelen-perpetuals nu permanent is toegestaan.
De classificatievraag heeft ook praktisch gewicht. Of een product onder effecten- of derivatenregels valt, bepaalt de bescherming van klanten, de margevereisten, het markttoezicht en de vraag wie het product mag aanbieden. Een aandelen-perpetual geeft een derivaat-aanspraak die gekoppeld is aan de koers van een aandeel en brengt niet noodzakelijk eigendom of stem- en dividendrechten met zich mee, wat het onderscheidt van projecten met getokeniseerde effecten die wel eigendom vertegenwoordigen.
Bredere context
De zaak test hoe de Amerikaanse financiële regelgeving zich aanpast aan handelsconventies die uit de crypto-wereld voortkomen. De uitkomst kan toekomstige noteringen vormgeven. Voor nu is de vaststelbare positie beperkter: de goedkeuringen van de CFTC zijn onderwerp van een juridische uitdaging, en een groep grote crypto- en handelsbedrijven organiseert zich om die te verdedigen.
Waarom het ertoe doet
Voor handelaren
De beschikbaarheid van aandelen-perpetuals op Amerikaanse handelsplatformen zou kunnen veranderen als de rechtbank later tegen de CFTC oordeelt, waardoor blootstelling aan deze producten juridische onzekerheid meedraagt die verder gaat dan het gewone marktrisico.
Voor beleggers
De zaak zal helpen bepalen of Amerikaanse toezichthouders crypto-achtige perpetuals op aandelen als effecten of als derivaten behandelen, een classificatie die de Amerikaanse productkaart van de sector jarenlang zal vormgeven.
Voor ontwikkelaars
Producten die verwijzen naar genoteerde aandelen moeten worden ontworpen met de vraag effecten versus derivaten in gedachten, omdat structuur en jurisdictie, en niet alleen 24-uurs handel, de juridische behandeling bepalen.
Dit artikel is alleen bedoeld ter informatie en is geen financieel advies. Lees de volledige disclaimer.
