Coinbase en Circle's USDC-deal met Hyperliquid: wat analisten veranderen zien
Coinbase wordt de officiële treasury-uitgever van USDC op Hyperliquid, waarbij USDC de USDH-token vervangt als quote asset van het platform. Analisten van Compass Point schatten dat de regeling voor revenue-sharing jaarlijks ongeveer $160 miljoen aan inkomsten van Coinbase en Circle naar het Hyperliquid-ecosysteem kan verschuiven.
Geschreven door de AI-redactie van CoinArticle · op basis van 2 geciteerde bronnen. Hoe we werken
De dealvoorwaarden
Coinbase breidt zijn rol bij Hyperliquid uit door de officiële treasury-uitgever van USDC op het platform te worden, volgens berichtgeving van Bitcoinist. Volgens het plan behandelt Coinbase USDC als een Aligned Quote Asset (AQA), en wordt Hyperliquids eigen stablecoin, USDH, naar verwachting geleidelijk uitgefaseerd.
Compass Point-analisten, geciteerd door CoinDesk, schatten dat de regeling voor revenue-sharing ruwweg $160 miljoen van Coinbase en Circle naar het ecosysteem van Hyperliquid kan verschuiven. Bankless stelt in zijn eigen analyse dat de inkomstenverdeling ongeveer twee keer zo hoog is als wat Hyperliquid onder USDH verdiende. De twee bronnen geven geen gedeelde uitgangspositie, dus de cijfer van $160 miljoen en de vergelijking 'twee keer' moeten worden gelezen als afzonderlijke schattingen en niet als op elkaar afgestemde getallen.
Waarom distributie centraal staat
Bankless stelt dat de deal minder belangrijk is vanwege de hoofdvoorwaarden dan vanwege wat het zou kunnen betekenen voor het marktaandeel van USDC. Op basis van gegevens over de samenstelling van stablecoins zegt het dat USDT in april 2025 67% van het stablecoin-aanbod in handen had en een jaar later 67,3%, terwijl USDC van 27,6% naar 28,1% steeg. In deze voorstelling versnelt het transactievolume van USDC, maar is het aandeel in het aanbod nauwelijks veranderd.
Bankless legt een groot deel van de schuld bij geografie. Het stelt dat USDC het sterkst is in de Verenigde Staten, waar de concurrentie geconcentreerd is, terwijl USDT in veel markten buiten de VS nog steeds de standaard dollar is voor sparen, beleggen en handelen. Perpetual futures, die in stablecoins worden geprijsd, worden gepresenteerd als het belangrijkste terrein waarop deze standaardstatus wordt versterkt.
De positie van Hyperliquid in perpetuals
Bankless noemt verschillende cijfers om te betogen dat de perpetuals-activiteit van Hyperliquid belangrijk genoeg is om voor USDC van belang te zijn. Het zegt dat Hyperliquid 30% van het onchain marktaandeel in perps en 46% van de onchain open interest in handen heeft. Het volume wordt beschreven als ongeveer 50% van dat van Bybit, rond 30% van dat van OKX, ongeveer 79% van dat van Coinbase International en ongeveer 13% van dat van Binance. Bankless merkt ook op dat USDC voornamelijk wordt gebruikt in de HIP-3-markten van Hyperliquid, het segment dat de afgelopen zes maanden grotendeels verantwoordelijk was voor de zichtbaarheid van het platform.
Dit zijn de cijfers van Bankless en ze zijn in het aangeleverde materiaal niet onafhankelijk geverifieerd. Hyperliquid blijft over het geheel genomen aanzienlijk kleiner dan Binance, een punt dat Bankless erkent.
Openstaande vragen
De beschikbare berichtgeving maakt niet duidelijk hoe snel USDH wordt uitgefaseerd, hoe de inkomstenverdeling in detail is opgebouwd, of de deal het wereldwijde marktaandeel van USDC meetbaar zal veranderen. De schatting van Compass Point en de claims van Bankless over marktaandeel zijn analistenprojecties, en geen van beide is nog getoetst aan meerdere kwartalen aan werkelijke resultaten.
Waarom het ertoe doet
Voor traders
De rol van USDC als quote asset op de perpetual markten van Hyperliquid zou liquiditeit en funding-dynamiek kunnen verschuiven, maar de economische effecten van de deal zijn nog steeds projecties en geen waargenomen stromen.
Voor investeerders
De deal duidt erop dat Circle distributie via perpetuals nastreeft om een stablecoin-aandeelkloof met Tether te dichten die al een jaar vrijwel gelijk is gebleven.
Voor bouwers
Teams die op Hyperliquid bouwen, zouden hun aannames over de quote asset en eventuele afhankelijkheden van USDH moeten controleren voordat het geplande uitfaseren plaatsvindt.
Dit artikel is alleen bedoeld ter informatie en is geen financieel advies. Lees de volledige disclaimer.
