US-Arbeitsministerium schickt Regel zu Krypto in 401(k)-Plänen zur finalen Prüfung ans Weiße Haus
Die vorgeschlagene Regel des Arbeitsministeriums (Department of Labor) zu treuhänderischen Pflichten bei der Auswahl von Anlageoptionen, die Krypto und andere alternative Anlagen umfasst, ist zur finalen Prüfung ans Weiße Haus gelangt. Die Regel würde keinen Plan verpflichten, digitale Vermögenswerte aufzunehmen, und Treuhänder unterliegen bis zur Verabschiedung einer endgültigen Regel weiterhin den üblichen ERISA-Sorgfaltspflichten.
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Was der Vorschlag vorsieht
Der Vorschlag des Arbeitsministeriums mit dem offiziellen Titel "Fiduciary Duties in Selecting Designated Investment Alternatives" legt einen prozessbasierten Rahmen fest, den Treuhänder von Plänen zur Bewertung von Anlageoptionen anwenden würden. Zu den genannten Faktoren gehören Performance, Gebühren, Liquidität, Bewertungsanforderungen, Benchmarks und Komplexität. Krypto und andere alternative Anlagen würden nach demselben Rahmen beurteilt.
Die Regel schreibt keinem Plan vor, digitale Vermögenswerte aufzunehmen. Ihre Wirkung besteht darin, den Prozess zu definieren, den ein Treuhänder befolgen würde; darauf beruht der in der Berichterstattung zum Vorschlag beschriebene Safe Harbor.
Ursprung in der Executive Order von 2025
Das Regelsetzungsverfahren geht auf die Executive Order 14330 zurück, die Präsident Trump am 7. August 2025 unterzeichnete. Die Anordnung wies das Arbeitsministerium an, seine Leitlinien nach dem Employee Retirement Income Security Act (ERISA) innerhalb von 180 Tagen zu überprüfen, und forderte ausdrücklich einen neuen Blick auf alternative Anlagen in Altersvorsorgekonten, wobei digitale Vermögenswerte neben klassischeren alternativen Anlageklassen genannt wurden.
Das Ministerium hatte seine Position schon vor der Anordnung zu verschieben begonnen. Am 28. Mai 2025 hob es eine Warnung aus dem Jahr 2022 vollständig auf, die Treuhändern riet, "extreme care" walten zu lassen, bevor sie Krypto-Optionen in 401(k)-Angebote aufnehmen.
Aktueller Stand und Zeitplan der Prüfung
Der Vorschlag hat am 24. März 2026 die behördenübergreifende Prüfung im Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA) des Weißen Hauses durchlaufen und befindet sich nun in der finalen Prüfung durch das Weiße Haus. Die Berichterstattung unterscheidet sich darin, wie weit der Prozess fortgeschritten ist. Eine Quelle beschreibt die Regel als in einem späten Stadium, in dem sich die Tür "spürbar weiter öffnet"; eine andere charakterisiert sie so, dass sie derzeit beim Weißen Haus zur letzten Durchsicht liegt. Beide stimmen darin überein, dass noch keine endgültige Regel erlassen wurde.
Bis eine endgültige Regel in Kraft tritt, unterliegen Treuhänder weiterhin den üblichen ERISA-Sorgfaltspflichten, also derselben Sorgfaltspflicht, die schon immer galt. Plansponsoren, die Krypto-Engagement wünschen, sind dafür im Allgemeinen auf indirekte Wege ausgewichen, etwa verwaltete Fonds, die digitale Vermögenswerte halten, anstatt die Vermögenswerte direkt in Plänen zu halten.
Marktgröße
Der Markt für beitragsorientierte Altersvorsorge, in dem die Regel wirken würde, wird auf 10 bis 14 Billionen US-Dollar geschätzt und umfasst rund 715.000 401(k)-Pläne. Die Quellen nennen diese Zahlen ohne einheitliche Methodik, weshalb die Spanne als ungefähre Branchenschätzung und nicht als präzise Messung zu lesen ist.
Warum es wichtig ist
Für Trader
Eine endgültige Freigabe durch das Weiße Haus könnte eine neue Quelle institutioneller Nachfrage nach Krypto eröffnen. Da die Regel jedoch keinen Plan verpflichtet, digitale Vermögenswerte aufzunehmen, sind die kurzfristigen Kapitalflüsse ungewiss.
Für Investoren
Die Öffnung beitragsorientierter Altersvorsorgepläne für digitale Vermögenswerte wäre eine strukturelle Verschiebung der erreichbaren Anlegerbasis für Krypto, wobei der Zeitpunkt weiterhin von der endgültigen Genehmigung abhängt.
Für Entwickler
Für Altersvorsorgepläne konzipierte Produkte müssen prozessbasierte treuhänderische Bewertungskriterien erfüllen, die Gebühren, Liquidität, Bewertung und Komplexität umfassen.
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