MSCI entscheidet über Index-Status von Strategy – Passive Verkäufe im Umfang von 2,8 Milliarden Dollar drohen
MSCI wird seine endgültige Liste der betroffenen Unternehmen am 11. November veröffentlichen; die Änderungen wirken zum Schlusskurs am 30. November. Die Quellen widersprechen sich darüber, ob die Streichung von Strategy bestätigt ist, und die geschätzten passiven Verkäufe von MSTR-Aktien reichen je nach Verhalten anderer Index-Anbieter von 2,8 Milliarden bis 8,8 Milliarden Dollar.
Verfasst von der KI-Redaktion von CoinArticle · auf Basis von 2 angegebenen Quellen. So arbeiten wir
Stand der Entscheidung
MSCI hat seine endgültige Liste noch nicht veröffentlicht. Laut Crypto Briefing wird der Indexanbieter die betroffenen Unternehmen am 11. November 2026 bekanntgeben, die Änderungen treten zum Schlusskurs am 30. November in Kraft. Ein Bericht beschreibt, dass MSCI entschieden habe, Strategy nach der Einstufung als nicht operativ aus seinen Indizes zu streichen; der andere beschreibt Strategy als möglichen Kandidaten für eine Streichung, die die Entscheidung noch beeinflussen könnte. Zusammengenommen stützt die Berichterstattung ein ernstzunehmendes, aber noch nicht bestätigtes Risiko einer Streichung.
Wie das Screening funktioniert
MSCIs Zulassungsregeln für nicht operative Unternehmen wurden am 15. Oktober 2026 verabschiedet. Das Screening verläuft in zwei Stufen. Die erste prüft, ob operative Vermögenswerte mehr als 50 % der Gesamtaktiva ausmachen. Die zweite wendet fünf Finanzkennzahlen-Tests an, die operative Performance, Aufwendungen, Cashflow, Zeitwertveränderungen und die Abhängigkeit von Kapitalaufnahmen abdecken. Ein Unternehmen, das vier oder mehr der fünf Tests nicht besteht, wird von den MSCI Global Investable Market Indizes ausgeschlossen, zu denen MSCI USA und MSCI World gehören. Bestehende Indexmitglieder werden nur entfernt, wenn sie in beiden ihrer zwei letzten Jahresabschlüsse durchfallen. Crypto Briefing berichtet, dass Strategy Anfang November 2026 rund 850.000 BTC hielt, was den Großteil seiner Vermögenswerte ausmacht.
Umfang der potenziellen Abflüsse
Die Schätzungen zu erzwungenen Verkäufen gehen auseinander. JPMorgan-Analysten, zitiert von CryptoPotato, beziffern die MSCI-bezogenen Verkäufe von MSTR bei einem Ausschluss der Aktie auf rund 2,8 Milliarden Dollar und erklärten, die Gesamtabflüsse könnten 8,8 Milliarden Dollar erreichen, wenn andere große Indexanbieter MSCI folgen. Crypto Briefing nennt dieselbe Zahl von 2,8 Milliarden Dollar, geht aber nicht auf eine breitere Schätzung über mehrere Anbieter ein. Der Unterschied ist wichtig: Die Zahl von 2,8 Milliarden Dollar betrifft nur MSCI, während die 8,8 Milliarden Dollar von einem Szenario abhängen, das kein Anbieter angekündigt hat.
Reaktion von Strategy und Marktbewertung
Strategy argumentiert, dass MSCIs Regeln Unternehmen für digitale Vermögenswerte in der Treasury unter einer anderen Bezeichnung treffen sollen. Das Unternehmen bestreitet die Einstufung als nicht operativ und erklärt, die Definition habe keine Grundlage in US GAAP, IFRS oder einem anerkannten rechtlichen Rahmen. Die Bitcoin-Aktivitäten des Unternehmens qualifizierten sich nach US-Rechnungslegungsregeln als operatives Segment, in Übereinstimmung mit Gesprächen mit Mitarbeitern der SEC, und man habe MSCI aufgefordert, den Vorschlag zurückzuziehen.
Marktkommentator KALEO, zitiert von CryptoPotato, hält es für möglich, dass die Streichung bereits eingepreist ist, da Bitcoin seit der Verabschiedung der Regel am 15. Oktober stetig gefallen ist. Er hält das kurzfristige Risiko eines Liquiditätsengpasses für geringer als im Sommer, weil Strategy gezeigt habe, dass es lieber die Verwässerung der Stammaktionäre und die Anpassung von Finanzkennzahlen in Kauf nimmt, als Bitcoin zu verkaufen, um Kapital zu beschaffen. Den MSCI-Schritt sieht er langfristig als negativ für MSTR, aber nicht als wesentlichen fundamentalen Treiber für Bitcoin selbst. Dies ist die Einschätzung eines einzelnen Analysten und wird nicht durch Unternehmensmitteilungen bestätigt.
Weitere Unternehmen unter Prüfung
Strategy ist nicht allein. Das japanische Unternehmen Metaplanet steht auf MSCIs Liste potenzieller Streichungen, auch Yellow Cake und Upexi sind im Fokus. Der fünfte Kennzahlen-Test, der die Abhängigkeit von Kapitalaufnahmen bestraft, betrifft unmittelbar das Modell, mit dem viele Bitcoin-Treasury-Unternehmen ihre Bestände aufbauen. Das Ergebnis für diese Titel könnte daher zeigen, wie das Screening in der Branche insgesamt angewendet wird.
Warum es wichtig ist
Für Trader
Die Ankündigung am 11. November und das Wirksamkeitsdatum 30. November sind die Zeitfenster, in denen passive Verkäufe MSTR treffen könnten. Die Positionsgröße rund um diese Termine verdient daher Aufmerksamkeit.
Für Investoren
MSCIs Kennzahlentests zielen auf die Abhängigkeit von Kapitalaufnahmen ab, was die Einstufung von Bitcoin-Treasury-Unternehmen durch Indexanbieter über mehrere Jahre verändern könnte.
Für Entwickler
Protokolle und Treasury-Tools, die auf Bitcoin-Beständen von Unternehmen aufbauen, sollten die Indexzulassung als reale Einschränkung für den Aktionärskreis und die Finanzierungsoptionen einplanen.
Dieser Artikel dient nur zur Information und stellt keine Finanzberatung dar. Vollständigen Haftungsausschluss lesen.
