Cipher Digital registra sus primeros ingresos por arrendamiento de HPC mientras la minería de Bitcoin retrocede

Cipher reportó un beneficio neto GAAP de 31,6 millones de dólares para el trimestre. Crypto Briefing señaló que el beneficio procedió principalmente de una ganancia contable no monetaria y no de las operaciones, algo que la cifra principal de la compañía no deja claro por sí sola.

Cartera contratada y sus límites

Cipher afirma tener unos 16.600 millones de dólares en ingresos HPC contratados en tres campus, que suman 700 megavatios de capacidad, según Crypto Briefing. Una parte importante de esa cifra procede de una enmienda al contrato de arrendamiento de Barber Lake, en Texas, que amplió el plazo a 20 años y elevó los ingresos contratados de ese emplazamiento a unos 9.100 millones de dólares. NewsBTC confirmó de forma independiente la cifra de 9.100 millones de dólares y el plazo de 20 años a partir de la actualización empresarial de la compañía del 2 de noviembre.

Entre los arrendatarios de Cipher figuran Fluidstack, cuyo contrato está respaldado por warrants de Google, y Amazon Web Services, en una asociación valorada en unos 5.500 millones de dólares. Con este modelo, los arrendatarios aportan su propio hardware de computación, mientras que Cipher proporciona el edificio, la refrigeración y la energía.

Las fuentes difieren en cómo enmarcan la cartera. Crypto Briefing destaca la distancia entre los 5,85 millones de dólares de ingresos trimestrales por arrendamiento y los 16.600 millones de dólares de valor contratado como prueba de lo temprano que sigue siendo la transición. NewsBTC hace un planteamiento similar y señala que el valor contratado no equivale a los ingresos reconocidos en un trimestre, al efectivo disponible para los accionistas ni a un beneficio garantizado, y que los costes operativos, la financiación y el cumplimiento de los arrendatarios se interponen entre ambos conceptos.

Energía y expansión futura

NewsBTC informó de que Cipher también recibió la clasificación condicional de carga base para su proyecto Colchis de 1 gigavatio y comenzó el desarrollo temprano de gasoductos laterales destinados a respaldar hasta 2,5 GW de generación in situ. Ambos proyectos siguen en una fase inicial y todavía no son capacidad entregada. El acceso a la energía, la refrigeración, los equipos y los permisos son las limitaciones que determinarán si la capacidad contratada se entrega a tiempo.

Las decisiones sobre la conversión de Odessa y el ritmo de entrega de salas en Black Pearl y Barber Lake son los elementos a vigilar a corto plazo, junto con el grado de concentración de los 16.600 millones de dólares de cartera en un grupo reducido de arrendatarios.

Por qué importa

Para los traders

Los ingresos totales reportados podrían parecer más débiles en los próximos trimestres a medida que la minería se reduce mientras los ingresos HPC crecen, por lo que las cifras trimestrales por sí solas serán una guía deficiente de los resultados a corto plazo.

Para los inversores

El paso de la minería a los arrendamientos a largo plazo de centros de datos podría cambiar el perfil de riesgo de Cipher, pero su valor depende de entregar la cartera de 16.600 millones de dólares a tiempo.

Para los desarrolladores

Los exmineros que convierten sus emplazamientos a HPC demuestran que el acceso a la energía y la interconexión a la red, y no la tasa de hash, se están convirtiendo en el recurso escaso para los desarrolladores de infraestructura.