Trump Media Registra un Beneficio de 409,7 M$ en el Tercer Trimestre Gracias a Bitcoin, Mientras sus Operaciones Principales Siguen Perdiendo Dinero

El resultado invierte el del trimestre anterior. Trump Media perdió 238 millones de dólares en el segundo trimestre, cuando la caída de los precios de las criptomonedas afectó a sus tenencias. Su pérdida neta de los primeros nueve meses de 2026 sigue siendo de 234,2 millones de dólares.

Dónde difieren las fuentes en el desglose de las ganancias

La información difiere en cómo se definen las ganancias por valores. Un relato atribuye unos 60 millones de dólares de ganancias a valores relacionados, además de la partida de activos digitales de 378,1 millones. Otro, basado en el formulario 10-Q, sitúa las ganancias por valores de renta variable en unos 118,0 millones de dólares, divididos en 98,3 millones no realizadas y 19,7 millones realizadas. Los lectores deben tomar la cifra de 60 millones como una estimación aproximada y las cifras del 10-Q como la fuente más detallada.

El 10-Q también desglosa la partida de activos digitales en unos 200,8 millones de dólares de ganancias no realizadas sobre activos pignorados, 107,5 millones de dólares de ganancias no realizadas sobre activos no pignorados y 69,9 millones procedentes de la baja contable de activos digitales. La baja contable significa retirar activos del balance, por lo que esa parte no es efectivo recibido durante el trimestre.

Tenencias y exposición a Bitcoin

Según los documentos citados, Trump Media poseía aproximadamente 15.649 Bitcoin al 30 de septiembre, de los cuales unos 11.385 estaban pignorados en un programa de gestión de rendimiento de Bitcoin. Según el documento, algunos de esos activos están sujetos a acuerdos que permiten a la contraparte reutilizar las monedas. La compañía también posee 7 millones de acciones del iShares Bitcoin Trust (IBIT), lo que le otorga exposición a un ETF de Bitcoin al contado regulado. La empresa entró en las criptomonedas en julio de 2025, al adquirir unos 2.000 millones de dólares en Bitcoin y valores relacionados.

Los activos totales ascendían a aproximadamente 2.500 millones de dólares. La medida no-GAAP de "activos financieros" de la compañía, de unos 2.300 millones de dólares, abarca efectivo, inversiones a corto plazo, valores de renta variable, efectos a cobrar y activos digitales. La compañía afirma que esta cifra no debe tratarse como una medida de liquidez.

Operaciones principales

Los ingresos del trimestre fueron de 3,0 millones de dólares, un 205% más que los unos 973.000 dólares del año anterior. El crecimiento procede de productos más recientes, entre ellos las suscripciones de streaming Truth+, que generaron 1,8 millones de dólares en cuotas de suscripción, y Truth API, un servicio de datos de pago que da a los clientes un acceso más rápido a las publicaciones de la plataforma. El EBITDA ajustado, que excluye las pérdidas y ganancias por activos digitales e inversiones, junto con otras partidas, fue una pérdida de 12,3 millones de dólares.

Acciones, deuda y fusión pendiente

Las acciones de DJT cotizaban en torno a 4,20 dólares el martes, con una subida de alrededor del 3,3% en la jornada, pero con una caída de aproximadamente el 95% respecto al nivel de 79,38 dólares de 2024, y de casi el 70% en lo que va de año. Los tenedores de los 1.000 millones de dólares en bonos convertibles de la compañía pueden exigir el reembolso en efectivo el 30 de noviembre, según su informe trimestral.

Trump Media busca una fusión de unos 6.000 millones de dólares con el desarrollador de energía de fusión TAE Technologies. Los accionistas votarán sobre la operación el 14 de diciembre de 2026. Los trimestres futuros dependerán en gran medida del precio de Bitcoin: un descenso similar generaría pérdidas con el mismo tratamiento contable, mientras que el negocio operativo tendría que reducir su brecha de EBITDA ajustado trimestral de 12,3 millones de dólares para que los resultados se sostuvieran solo con las operaciones.

Por qué importa

Para los traders

Los beneficios de DJT siguen ahora de cerca el precio de Bitcoin, por lo que los movimientos a corto plazo de BTC probablemente impulsarán la acción más que los resultados operativos de la compañía.

Para los inversores

El beneficio refleja ganancias por valoración a precios de mercado de las tenencias en criptomonedas y no un rendimiento operativo sostenido, por lo que un solo trimestre rentable dice poco sobre el negocio principal.

Para los desarrolladores

El trimestre muestra cómo las tenencias de activos digitales contabilizadas a valor razonable pueden alterar de forma notable el beneficio neto reportado, algo a tener en cuenta en cualquier estrategia de tesorería basada en tokens.