MSCI beslist of Strategy (MSTR) uit wereldwijde indices wordt geschrapt terwijl schattingen van gedwongen verkoop uiteenlopen
MSCI publiceert naar verwachting na de slotbel op woensdag zijn indexherziening van november 2026, waarin een conceptlijst Strategy al als Deleted aanmerkt. Schattingen van mogelijke verkoop door passieve fondsen lopen uiteen van ongeveer $1,57 miljard tot $2,8 miljard, en de twee media verschillen van mening over hoe de screening van MSCI moet worden gelezen.
Geschreven door de AI-redactie van CoinArticle · op basis van 2 geciteerde bronnen. Hoe we werken
Waarover MSCI beslist
MSCI publiceert woensdagavond zijn indexherziening van november, waarbij eventuele schrappingen na de slotbel van 30 november van kracht worden. De screening van de aanbieder van 15 oktober sluit bedrijven uit wier balans meer lijkt op die van beleggingsfondsen dan op die van operationele ondernemingen, en Strategy, de grootste zakelijke bitcoinhouder, staat centraal in die beslissing. Volgens Bitcoin Magazine staat in de eigen conceptlijst van MSCI, gebaseerd op financiële gegevens van 30 september, Strategy al als Deleted aangemerkt, samen met het Japanse Metaplanet en drie kleinere bedrijven.
De screening vraagt eerst of de operationele activa van een bedrijf meer dan 50% van de totale activa bedragen. Bedrijven die daar niet aan voldoen, worden getoetst aan vijf financiële criteria, en een emittent die bij vier of meer criteria wordt aangemerkt, is niet in aanmerking. Bitcoin Magazine merkt op dat de regel bitcoin helemaal niet noemt, en dat bestaande constituenten alleen worden verwijderd als zij in beide van hun twee meest recente jaarlijkse verslagperioden niet voldoen, waarbij MSCI ook tussentijdse verslagen kan meewegen.
De boekhoudkundige vraag
De toets over twee perioden is het punt waarop de uitkomst het meest onzeker is. Bitcoin Magazine meldt dat Strategy bij het begin van 2025 de reële-waardemethode is gaan hanteren voor zijn bitcoin, terwijl de jaarrekening over boekjaar 2024 de munten opnam tegen kostprijs minus waardeverminderingen. MSCI heeft niet laten weten hoe het dat eerdere jaar behandelt, en de Deleted-markering impliceert dat de conceptlezing van MSCI is dat Strategy in beide perioden niet voldeed, al zijn de onderliggende gegevens niet gepubliceerd. Strategy stelt dat het zijn bitcoinschatkist rapporteert als een operationeel segment, waarbij de bijbehorende winsten en verliezen in de bedrijfskosten worden verwerkt. Crypto.news gaat niet in op de behandeling van boekjaar 2024, dus dit punt berust op één bron.
Schattingen van verkoopdruk
De cijfers over uitstroom verschillen per bron en per methode. Crypto.news verwijst naar de schatting van JPMorgan van ongeveer $2,8 miljard aan verkoop door passieve fondsen, en Bitcoin Magazine stelt dat diezelfde schatting was gebaseerd op het eerdere voorstel van MSCI voor digitale activa en niet op de screening van oktober, en dat JPMorgan tot $8,8 miljard extra verwachtte als andere indexaanbieders zouden volgen. Crypto.news berekent daarnaast dat indextrackende fondsen ongeveer 13 miljoen MSTR-aandelen aanhouden, circa 3,1% van de gewone aandelen, met een waarde van ongeveer $1,57 miljard bij de slotkoers van dinsdag. Crypto.news benadrukt dat dit een schatting van de marktwaarde van de posities is en geen voorspelling van verkopen. Bitcoin Magazine meldt dat MSCI zelf geen cijfer heeft gepubliceerd.
Bitcoin Magazine merkt verder op dat een schrapping het aandeel niet van de beurs zou halen en Strategy niet zou verplichten bitcoin te verkopen. De druk zou terechtkomen bij het aandeel en bij de premie waarop Strategy vertrouwt wanneer het aandelen verkoopt om aankopen te financieren. In een brief aan MSCI van augustus schreef het bedrijf dat een schrapping "geen betekenisvolle impact op de bedrijfsvoering van Strategy zou hebben".
Koerscontext en marktreactie
Crypto.news meldt dat het MSTR-aandeel op 10 november sloot op $121,07, een daling van ongeveer 16,6% ten opzichte van $145,16 op 28 oktober. Adrian Morris, een marktcommentator die door Crypto.news wordt aangehaald, schreef op X dat een officiële uitsluiting tot een verdere koersdaling zou kunnen leiden, maar dat de beweging waarschijnlijk al is ingeprijsd en niet blijvend zou zijn. Crypto.news meldt ook dat Strategy aankopen van 1.036 BTC heeft bekendgemaakt, waardoor de positie per 8 november op 850.364 BTC uitkwam. Bitcoin Magazine becijfert de gemiddelde aankoopprijs op $75.456 per munt en stelt dat bitcoin woensdag rond $73.900 handelde, waardoor de positie van Strategy onder die gemiddelde kostprijs zou liggen.
Wat er daarna gebeurt
Als Strategy alleen het laatste verslag niet haalt en niet beide, zou het deze ronde niet worden geschrapt maar naar een watchlist verhuizen, die volgens Bitcoin Magazine al 17 andere constituenten bevat. De uitkomst Deleted voor Metaplanet en andere kapitaalintensieve emittenten zou op basis van dezelfde toets worden bepaald. Passieve fondsen zouden hun posities moeten aanpassen vóór de invoeringsdatum van 30 november, en de omvang van de werkelijke verkoop zou afhangen van de blootstelling van de fondsen en de handelsactiviteit.
Waarom het ertoe doet
Voor traders
Houd de lijst van MSCI van woensdagavond en de ingangsdatum van 30 november in de gaten, omdat een Deleted-uitkomst de MSTR-aandelen onder druk kan zetten voordat er passieve verkopen plaatsvinden.
Voor beleggers
De beslissing geeft aan hoe indexaanbieders bitcoinzware balansen mogelijk gaan behandelen, wat de passieve vraag naar crypto-gerelateerde aandelen in het komende jaar kan beïnvloeden.
Voor bouwers
Teams die treasury- of getokeniseerde-activaproducten ontwerpen, moeten modelleren hoe boekhoudkundige keuzes, zoals reële waarde versus kostprijs, de indexgeschiktheid kunnen bepalen.
Dit artikel is alleen bedoeld ter informatie en is geen financieel advies. Lees de volledige disclaimer.
