Jane Street erhöht Bitcoin-ETF-Beteiligung bei Fidelity fast um das Achtfache und reduziert BlackRock-IBIT im dritten Quartal
Jane Streets 13F-Meldung vom 12. November zeigt, dass das Handelshaus seine Position im Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) auf 7.010.008 Anteile erhöht hat, die zum 30. September mit 509,2 Millionen US-Dollar bewertet wurden. Im selben Quartal reduzierte das Unternehmen die Anzahl seiner Anteile am BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) um rund 19 Prozent, obwohl der ausgewiesene IBIT-Wert dennoch stieg.
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Was die Meldung zeigt
Jane Streets 13F-Meldung bei der U.S. Securities and Exchange Commission, eingereicht am 12. November, weist zum 30. September 7.010.008 Anteile des Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) aus, nach 886.736 zum 30. Juni. Beide Quellen beziffern den Septemberwert auf etwa 509,2 Millionen US-Dollar, verglichen mit 45,3 Millionen US-Dollar Ende Juni, was einem Anstieg der Anteilszahl im Quartal um rund 691 Prozent entspricht.
Dieselbe Meldung zeigt, dass die Position des Unternehmens im iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock von 24.878.191 auf 20.221.140 Anteile gesunken ist, ein Rückgang von etwa 18,7 Prozent nach einer Rechnung und rund 19 Prozent nach den gerundeten Zahlen, die beide Medien verwendeten. Der ausgewiesene Dollarwert dieser IBIT-Beteiligung stieg dennoch von 828,2 Millionen auf 957,3 Millionen US-Dollar, was eher auf höhere ETF-Kurse im Quartal als auf zusätzliche Käufe zurückzuführen ist.
Wo die Quellen voneinander abweichen
Die beiden Berichte stimmen bei den Anteilszahlen von FBTC und IBIT überein, unterscheiden sich jedoch beim Wert der übrigen Positionen. Crypto.news beziffert die Beteiligung am ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) auf 323,7 Millionen US-Dollar und jene am iShares Ethereum Trust (ETHA) auf etwa 310,6 Millionen US-Dollar, während Crypto Briefing für ARKB etwa 249 Millionen und für ETHA etwa 158 Millionen US-Dollar angibt. Die Berichte beschreiben die kombinierten Bitcoin-ETF-Bestände auch unterschiedlich: Crypto.news errechnet einen kombinierten Wert, der von etwa 926 Millionen US-Dollar im Juni auf 1,79 Milliarden US-Dollar im September stieg, und Crypto Briefing nennt für September dieselbe Zahl von 1,79 Milliarden US-Dollar. Die Abweichung bei den Bewertungen von ARKB und ETHA wird von keiner der Quellen erklärt; Leser sollten diese beiden Zahlen daher als nicht abgeglichen betrachten, bis die zugrunde liegenden 13F-Daten direkt überprüft sind.
Kontext und Einschränkungen
Die Reduzierung bei IBIT im dritten Quartal folgt auf ein starkes Quartal früher im Jahr. Crypto Briefing berichtet, dass Jane Street Ende des zweiten Quartals der größte gemeldete institutionelle Halter von IBIT war, nachdem die Anteilszahl in diesem Quartal um 324 Prozent gestiegen war. Crypto.news weist zudem darauf hin, dass das Unternehmen seine FBTC-Position im ersten Quartal um rund 60 Prozent gekürzt hatte, sodass der Anstieg bei FBTC im dritten Quartal eine frühere Reduzierung teilweise rückgängig macht.
Beide Medien weisen darauf hin, dass die Meldung nur Positionen zum 30. September abbildet und keine später getätigten Geschäfte zeigt. Crypto Briefing merkt außerdem an, dass Jane Street ein großer Market Maker und autorisierter Teilnehmer mehrerer Bitcoin-ETFs ist, sodass einige ausgewiesene Positionen mit Market-Making-Beständen zusammenhängen könnten statt mit einer gerichteten Sicht auf Bitcoin. Crypto.news führt die Optionspositionen auf IBIT gesondert auf: Calls auf 34,97 Millionen Anteile und Puts auf 45,32 Millionen Anteile, die die Meldung getrennt von gewöhnlichen Aktien ausweist.
Beteiligungen anderer Akteure
Die Bewegungen von Jane Street entsprachen nicht denen anderer großer Halter. Crypto.news berichtet, dass die 13F-Meldung von JPMorgan Chase 11,41 Millionen IBIT-Anteile im Wert von etwa 540 Millionen US-Dollar auswies, was einem Anstieg von rund 9,6 Prozent gegenüber dem Vorquartal entspricht, und dass das in Hongkong ansässige Laurore seine IBIT-Position um etwa 33 Prozent auf 3.246.279 Anteile reduzierte. Crypto.news nennt außerdem Barclays' Anstieg der IBIT-Anteile um 48 Prozent und Citigroups neue FBTC-Position von 1,64 Millionen Anteilen, beides vor Jane Streets Einreichung gemeldet. Crypto Briefing beschreibt IBIT als größten Spot-Bitcoin-ETF mit rund 56 Milliarden US-Dollar Nettovermögen Mitte November, eine Zahl, die Crypto.news auf den 12. November datiert.
Warum das wichtig ist
Für Trader
Jane Streets große Optionspositionen auf IBIT und seine Rolle als autorisierter Teilnehmer bedeuten, dass ausgewiesene Bestände Market-Making-Inventar widerspiegeln können. Die Meldung allein deutet daher nicht auf eine gerichtete Sicht auf Bitcoin hin.
Für Anleger
Institutionelle Bestände verteilen sich zunehmend auf mehrere Emittenten von Spot-Bitcoin-ETFs, statt sich auf IBIT zu konzentrieren. Dies könnte in den kommenden Quartalen auf eine Diversifizierung über Fondsanbieter hinweg hindeuten.
Für Entwickler
Die in den 13F-Daten sichtbare Aktivität autorisierter Teilnehmer zeigt, wie Market Maker Schaffung und Rücknahme von Anteilen über konkurrierende ETF-Hüllen lenken. Das ist relevant für jedes Produkt, das die Liquidität oder Mittelzuflüsse verschiedener Emittenten vergleicht.
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