Qivalis-Euro-Stablecoin-Initiative wächst auf 37 Banken, während der Dollar weiter dominiert
Qivalis, eine Euro-Stablecoin-Initiative mit 37 Banken aus 15 Ländern, plant den Start in der zweiten Jahreshälfte. Euro-Token machen weiterhin nur einen kleinen Anteil an einem globalen Markt aus, in dem Dollar-Stablecoins mehr als 80 % des Angebots stellen.
Verfasst von der KI-Redaktion von CoinArticle · auf Basis von 2 angegebenen Quellen. So arbeiten wir
Umfang und Zeitplan der Euro-Initiative
Qivalis, ein Konsortium für euro-denominierte Stablecoins, hat laut CoinDesk und CryptoSlate Unterstützung von 37 Banken aus 15 Ländern erhalten. Beide Medien berichten, dass der Start des Assets für die zweite Jahreshälfte geplant ist.
Das Projekt wird als Herausforderung für die Dominanz des Dollars im tokenisierten Finanzwesen positioniert. Seine Unterstützer argumentieren, dass euro-denominierte Unternehmensaktivitäten, einschließlich Lohnzahlungen, Steuern und Buchhaltung, ein Währungsrisiko erzeugen, wenn sie mit Dollar-Token abgewickelt werden.
Die Größe der Lücke
DeFiLlama beziffert den globalen Stablecoin-Markt auf 322,1 Milliarden US-Dollar, davon entfallen 189,6 Milliarden US-Dollar auf Tethers USDT und 76,3 Milliarden US-Dollar auf Circles USDC. Zusammen machen diese beiden Dollar-Token 82,5 % des Gesamtangebots aus.
Die führenden Euro-Token sind deutlich kleiner. Circle meldet zum 18. Mai 387,9 Millionen € EURC im Umlauf, und SG-FORGEs EURCV liegt bei 105,6 Millionen €. Zusammen entsprechen beide etwa 572 Millionen US-Dollar, also rund 0,18 % des globalen Marktes. CryptoSlate beschreibt dies als eine Lücke von etwa 450 zu eins.
Wie Stablecoins genutzt werden
Die Quellen zeigen einen Unterschied zwischen Handelsnutzung und Zahlungsnutzung. Die Federal Reserve Bank of Kansas City schätzte, dass im November 2025 48,8 % der Stablecoins als Handelsassets genutzt wurden, während traditionelle Zahlungen nur 0,7 % ausmachten. Laut CEX.IO-Daten für das erste Quartal entfielen auf Stablecoins 75 % des Handelsvolumens mit Kryptowährungen, wobei USDT allein 68 % des gesamten Krypto-Volumens stellte.
Händler und Market Maker konzentrieren sich dort, wo bereits Liquidität vorhanden ist, und der Großteil dieser Liquidität liegt in Dollar-Paaren. CryptoSlate argumentiert, dass diese Liquiditätskonzentration das Hauptproblem für jeden Euro-Token darstellt, der zum Standard-Abwicklungsasset werden will.
Politischer Kontext
Das Faktenblatt des Weißen Hauses zum GENIUS Act erklärt, das Gesetz werde den Status des Dollars als Reservewährung stärken und die Nachfrage nach US-Staatsanleihen erhöhen, da Emittenten Stablecoins mit Dollar und Schatzwechseln unterlegen müssen. EZB-Präsidentin Christine Lagarde antwortete im Mai 2026, dass jeder skalierende Dollar-Stablecoin die Nachfrage nach dollargedeckten Assets erhöhe, und verwies auf Untersuchungen, wonach ein Zufluss von 3,5 Milliarden US-Dollar die Renditen dreimonatiger Schatzwechsel um 2,5 bis 3,5 Basispunkte senken könnte.
Auf regulatorischer Seite können Euro-Stablecoins, die von regulierten Instituten ausgegeben werden, gemäß der Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) ohne separate nationale Lizenzen in allen EU-Mitgliedstaaten tätig sein. CryptoSlate weist darauf hin, dass dies Qivalis einen Compliance-Vorteil gegenüber Tether verschafft, das keine MiCA-Lizenz besitzt.
Wo die Quellen auseinandergehen
Die beiden Artikel stellen den Wettbewerbsausblick unterschiedlich dar. CoinDesk präsentiert Qivalis als Bemühung, die Rolle des Euros im tokenisierten Finanzwesen zu vertiefen. CryptoSlate ist skeptischer und argumentiert, dass die Vertriebsebene der Banken das entscheidende Unterscheidungsmerkmal sei und EURC bisher nicht die institutionelle Liquidität angezogen habe, die für Skalierung nötig wäre. Keine der Quellen liefert unabhängige Belege dafür, wie schnell Unternehmensschatzmeister Euro-Token übernehmen werden, sobald sie ausgegeben sind.
Auch die Wachstumsprognosen werden unterschiedlich dargestellt. JPMorgan prognostiziert, dass der globale Stablecoin-Markt bis Ende 2028 etwa 500 Milliarden US-Dollar erreichen wird, was ausgehend von der aktuellen Basis von 322,1 Milliarden US-Dollar einem jährlichen Wachstum von rund 18,6 % entspricht. Eine Analyse von CryptoSlate legt nahe, dass sich der Euro-Anteil in diesem Szenario nicht wesentlich verändern würde, sofern Dollar-Stablecoins proportional wachsen. Die Quellen bieten keine euro-spezifische Prognose.
Tokenisierte Assets und Abwicklung
RWA.xyz-Daten, die CryptoSlate zitiert, zeigen einen verteilten Wert tokenisierter realer Assets von 33,8 Milliarden US-Dollar und einen repräsentierten Asset-Wert von 340 Milliarden US-Dollar, wobei tokenisierte US-Staatsanleihen über 15,4 Milliarden US-Dollar liegen. CryptoSlate argumentiert, dass die meisten Abwicklungsschritte für diese Assets derzeit Dollar-Stablecoins nutzen und dass europäische Anleihen, Fonds und Forderungen, die in USDT oder USDC abgewickelt werden, diese Assets standardmäßig dollarbasiert machen würden.
Warum es wichtig ist
Für Trader
Die Liquidität von Euro-Stablecoins liegt weiterhin bei rund 0,18 % des Marktes, daher ist es unwahrscheinlich, dass sich die Ausführungstiefe bei Euro-Paaren in den nächsten Tagen wesentlich verändert.
Für Investoren
Die bankgestützte Ausgabe von Euro-Token unter MiCA könnte die Stablecoin-Abwicklung allmählich von Dollar-Token wegbewegen, doch Zeitplan und Akzeptanz bleiben ungewiss.
Für Entwickler
Protokolle, die Stablecoins integrieren, sollten weiterhin mit einer Konzentration der Liquidität auf Dollar-Token rechnen und MiCA-konforme Euro-Token als künftige Option einplanen.
Dieser Artikel dient nur zur Information und stellt keine Finanzberatung dar. Vollständigen Haftungsausschluss lesen.
