El suministro de stablecoins cae 14.200 millones de dólares en 30 días, la mayor contracción desde junio de 2022
El suministro total de stablecoins se redujo en 14.200 millones de dólares en los 30 días previos a principios de noviembre, la mayor contracción mensual desde junio de 2022, según Glassnode. La caída, liderada por los reembolsos de USDT y USDC, coincidió con salidas de fondos de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. y con un precio más débil de Bitcoin.
Escrito por la redacción de IA de CoinArticle · a partir de 2 fuentes citadas. Cómo trabajamos
La magnitud del descenso
El suministro total de stablecoins se redujo en 14.200 millones de dólares en los 30 días que terminaron a principios de noviembre, la mayor contracción mensual desde junio de 2022, según la firma de análisis on-chain Glassnode. Las fuentes difieren en la fecha exacta de corte: Crypto Briefing cita el 10 de noviembre, mientras que Decrypt cita el 9 de noviembre, y ambos informes se publicaron alrededor del 11 de noviembre.
Las fuentes también discrepan en el nivel de suministro restante. Crypto Briefing sitúa el suministro agregado en el rango bajo de los 290.000 millones de dólares, y su recopilación de investigación cita entre 290.000 y 293.000 millones de dólares. Decrypt afirma que el suministro total se sitúa justo por debajo de los 280.000 millones de dólares. La diferencia probablemente refleja distintos criterios sobre qué tokens se contabilizan y el momento en que se tomó cada instantánea, por lo que los lectores deben tratar el nivel absoluto como incierto, mientras que el descenso de 14.200 millones de dólares es coherente en ambos informes. Crypto Briefing sitúa la caída mensual porcentual en algo más del 4 %, con estimaciones de contracción total en un rango de entre el 4 % y el 5 %.
Qué tokens impulsaron la caída
USDT y USDC explicaron la mayor parte de la contracción, impulsada por fuertes reembolsos. Varias stablecoins menores y de nivel intermedio también registraron reembolsos notables en el mismo periodo. RLUSD fue una excepción, pues creció durante el periodo en contra de la tendencia general.
El suministro de stablecoins aumenta cuando se emiten nuevos tokens a cambio de depósitos en dólares, y disminuye cuando los tenedores canjean tokens por dólares. Glassnode caracterizó el patrón reciente como varias semanas consecutivas de reembolsos netos, lo que interpretó como una cautela constante de los inversores más que como un evento aislado.
Vínculos con los flujos y el precio de Bitcoin
La contracción no se produjo de forma aislada. Decrypt informa de que los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron unos 1.600 millones de dólares en reembolsos netos durante 20 sesiones de negociación, y de que Bitcoin cotizó con descuento en Coinbase, un indicador habitual de la demanda estadounidense. Bitcoin también cayó por debajo del precio medio de adquisición de los tenedores a corto plazo, de unos 75.600 dólares, y cotizó cerca de 73.000 dólares el día del informe de Decrypt. Un informe distinto de CryptoQuant citado por Decrypt señaló que más de 3.600 millones de dólares en Bitcoin se trasladaron recientemente a los exchanges, potencialmente para venderlos con pérdidas.
Glassnode también identificó algunas señales compensatorias. Según Decrypt, la firma observó que se liquidaron la mayoría de las posiciones largas apalancadas cercanas al precio actual, que las órdenes de compra superan a las de venta en el libro de órdenes, y que las carteras con entre 100 y 10.000 BTC comenzaron a acumular. Glassnode señaló los 73.000 dólares como soporte clave y afirmó que el cambio de tendencia iniciado en agosto sigue vigente mientras Bitcoin se mantenga por encima de su mínimo de junio.
Contexto histórico y qué vigilar
Glassnode estableció una comparación con junio de 2022, un mes que siguió al colapso de Terra. El planteamiento de la firma sugiere que la confianza de los inversores podría tardar en regresar en medio de la volatilidad persistente. También señaló que un nuevo aumento del suministro de stablecoins podría indicar que nuevo capital regresa a los mercados de activos digitales.
Hay varios indicadores que conviene seguir: si los reembolsos de USDT y USDC se ralentizan, si tokens más pequeños como RLUSD continúan creciendo en contra de la tendencia y cómo se relacionan los flujos de stablecoins con los flujos de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU., ya que ambos retrocedieron en la misma ventana. Decrypt también señala que los emisores de stablecoins se enfrentan a una competencia creciente de las finanzas tradicionales, incluido un proyecto de 270 millones de dólares respaldado por Goldman Sachs, Citi y Deutsche Bank, y las nuevas normas de la Reserva Federal sobre las reservas y el capital de las stablecoins.
Por qué importa
Para los traders
Una tendencia sostenida de reembolsos de stablecoins y un Bitcoin cotizando cerca del soporte clave de 73.000 dólares convierten las próximas sesiones en una prueba de si regresan nuevas entradas de dólares.
Para los inversores
Una contracción de este tamaño, junto con las salidas de los ETF, indica una menor liquidez en el sector que podría determinar la duración de la caída actual en los próximos meses.
Para los desarrolladores
Los cambios en el suministro de stablecoins y las nuevas normas de reservas y capital de la Fed podrían alterar los supuestos de liquidez y el riesgo de los emisores en los protocolos que utilizan USDT o USDC como colateral.
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