CFTC Keurt eerste Amerikaanse bitcoin-perpetuals goed via Kalshi en Coinbase
De Commodity Futures Trading Commission heeft BTCPERP van KalshiEX LLC goedgekeurd, een bitcoin-perpetual futurescontract zonder vervaldatum, en heeft een beleidsbrief op personeelsniveau uitgevaardigd waarmee Coinbase Financial Markets bepaalde Deribit-producten naar Amerikaanse klanten kan doorsturen. Beide maatregelen zijn voorwaardelijk, en de omvang van de Amerikaanse handel in perpetuals zal afhangen van de hefboomlimieten en de diepte van de liquiditeit.
Geschreven door de AI-redactie van CoinArticle · op basis van 2 geciteerde bronnen. Hoe we werken
De goedkeuring van Kalshi
De Commodity Futures Trading Commission heeft BTCPERP van KalshiEX LLC goedgekeurd als futurescontract, waardoor de bij de CFTC geregistreerde designated contract market een bitcoin-perpetual zonder vervaldatum kan noteren die gekoppeld is aan de spotprijs van BTC. De Commission heeft het besluit genomen op grond van artikel 5c(c)(4) van de Commodity Exchange Act en Commission Regulation 40.3, en heeft vastgesteld dat de notering in overeenstemming is met de CEA en de regels van het agentschap.
De bronnen verschillen enigszins in de tijdlijn. Het CFTC-bericht zegt dat Kalshi het contract op 29 mei heeft ingediend, terwijl het besluit zelf 28 mei als indieningsdatum vermeldt. Beide bronnen zijn het erover eens dat de goedkeuring is gedateerd op 29 mei.
De route van Coinbase op personeelsniveau
Een afzonderlijke maatregel op dezelfde dag had een andere juridische vorm. De Market Participants Division van de CFTC heeft een interpretatie en een no-action-standpunt uitgevaardigd naar aanleiding van een verzoek van Coinbase Financial Markets, waarin wordt gesteld dat bepaalde Deribit-digitale grondstofderivaten als buitenlandse futures kunnen worden gekwalificeerd volgens Regulation 30.1 wanneer ze worden doorgestuurd via de structuur van Coinbase als geregistreerde futures commission merchant.
Het personeel heeft gesteld dat het geen handhavingsmaatregelen zou aanbevelen onder bepaalde voorwaarden met betrekking tot digitale activa van klanten en betalings-stablecoins die via Coinbase-gelieerde ondernemingen als margin worden aangeleverd. Omdat dit gaat om verlichting op personeelsniveau en niet om een besluit van de Commission, heeft het minder formeel juridisch gewicht dan de goedkeuring van Kalshi en hangt het af van het vervullen van de voorwaarden.
Reacties en marktinterpretatie
CFTC-voorzitter Mike Selig presenteerde het besluit van Kalshi als het nakomen van zijn belofte om crypto-asset-perpetuals naar de VS te halen. Michael Saylor verbond de richtlijn met bitcoinhouders en de op bitcoin gebaseerde kredietstrategie van MicroStrategy, terwijl Coinbase-CEO Brian Armstrong de nadruk legde op de toegang voor klanten en stelde dat Amerikaanse gebruikers zijn uitgesloten van ongeveer 80% van de wereldwijde cryptomarkten. Deze cijfers zijn kenmerkingen door het bedrijf en de bestuurders en geen bevindingen van toezichthouders.
De reacties tonen hoe verschillend beursgenoteerde bedrijven dezelfde maatregelen interpreteren. De juridische grens ligt in het besluit van de CFTC en de brief van het personeel, niet in het commentaar dat daarop volgde.
Wat de toets bepaalt
Perpetual futures behoren tot de meest verhandelde crypto-instrumenten, omdat ze directionele blootstelling mogelijk maken zonder het voortdurend vernieuwen van verlopende contracten. De open vraag is of die structuur kan passen binnen de Amerikaanse futuresregels en tegelijkertijd de risico's van hefboom, liquidatie en collateral kan beperken, risico's die offshore-perpetuals zowel dominant als volatiel hebben gemaakt.
De twee routes testen verschillende zaken. De route via Kalshi test of een Amerikaanse beurs een perpetual rechtstreeks kan noteren onder productgoedkeuring van de CFTC. De route via Coinbase test of een geregistreerde FCM Amerikaanse klanten onder toezicht toegang kan geven tot producten van buitenlandse beurzen, terwijl aan voorwaarden over margin, openbaarmakingen en controles op gelieerde ondernemingen wordt voldaan. De liquiditeitsdiepte van een in de VS genoteerd contract ten opzichte van offshore-beurzen zal de praktische maatstaf zijn of een van beide routes op grote schaal van belang is.
Waarom het ertoe doet
Voor traders
De liquiditeit en hefboomvoorwaarden van BTCPERP in de VS zullen bepalen of het de komende weken kan concurreren met offshore-perps om orderstromen.
Voor beleggers
Het naar de VS halen van perpetuals wijst op een structureel pad waarlangs het grootste segment van crypto-derivaten binnen de Amerikaanse regelgevende kaders kan opereren.
Voor bouwers
Teams die bouwen op perpetual-infrastructuur doen er goed aan de margin-, stablecoin-collateral- en gelieerde-ondernemingsvoorwaarden die aan de verlichting van Coinbase zijn verbonden, nauwlettend te volgen.
Dit artikel is alleen bedoeld ter informatie en is geen financieel advies. Lees de volledige disclaimer.
