Coinbase, Kalshi en Kraken-moederbedrijf steunen CFTC in rechtszaak over aandelen-perpetuals
Coinbase, Kalshi, het moederbedrijf van Kraken Payward en drie handelsbedrijven hebben een federale rechtbank verzocht een amicus curiae-memorie te aanvaarden ter verdediging van de bevoegdheid van de CFTC over perpetual futures op individuele Amerikaanse aandelen. De indiening is een reactie op een rechtszaak van de Capital Markets Alliance Association, die stelt dat deze producten onder de jurisdictie van de SEC vallen.
Geschreven door de AI-redactie van CoinArticle · op basis van 2 geciteerde bronnen. Hoe we werken
De amicus-indiening
Coinbase, Kalshi, Payward en drie handelsbedrijven hebben de rechtbank van het Amerikaanse District Court voor het Zuidelijk District van New York verzocht een amicus curiae-memorie te aanvaarden ter ondersteuning van de bevoegdheid van de Commodity Futures Trading Commission om perpetual futures gekoppeld aan individuele Amerikaanse aandelen te reguleren, volgens een rechtbankdocument van 9 november. De andere ondertekenaars zijn DRW Holdings, Jump Trading en Paradigm Operations, die zichzelf omschreven als marktdeelnemers met bestaande of potentiële belangen in de handel in perpetuals op aandelen.
De memorie is ingediend in Capital Markets Alliance Association v. Commodity Futures Trading Commission, nr. 1:26-cv-09608-LGS. De zaak betreft verzoeken van Coinbase Derivatives, KalshiEX en Bitnomial Exchange om perpetual contracten op grote Amerikaanse aandelen te noteren. De beurzen dienden hun verzoeken in op 18 september, en de verzoeken werden op 2 november geacht goedgekeurd te zijn onder het productbeoordelingsproces van de toezichthouder. Payward is eigenaar van Kraken en heeft Bitnomial eerder dit jaar overgenomen.
De kernvraag in het recht
Het geschil draait om de vraag of perpetual contracten op individuele aandelen kwalificeren als security futures, die onder het gezamenlijke toezicht van de CFTC en de SEC vallen, of als security-based swaps, die uitsluitend onder de SEC vallen. De indiening stelt dat de Commodity Exchange Act toestaat dat perpetual contracten binnen het bestaande kader voor security futures vallen, ook zonder vaste vervaldatum. "Een security future kan per definitie geen swap zijn", schreven de bedrijven.
De bedrijven stellen dat de relevante toets is of aandelen-perpetuals voldoen aan de wettelijke definitie van security futures, en niet of hun structuur lijkt op andere derivaten. Molly Abraham, algemeen juridisch adviseur van Coinbase, maakte op 10 november een vergelijkbaar argument en zei dat het Congres het kader voor security futures heeft vastgelegd in wetgeving uit 2000.
De positie van de eiser
De Capital Markets Alliance diende op 2 november een rechtszaak in. Tot de leden behoren Cboe en Citadel Securities. De associatie stelt dat contracten zonder vervaldatum moeten worden behandeld als security-based swaps onder de jurisdictie van de SEC. In de klacht wordt gesteld dat de CFTC haar bevoegdheid heeft overschreden, haar besluit onvoldoende heeft toegelicht en de gevolgen voor de effectenmarkten niet heeft overwogen. Adam Ford, secretaris van de associatie, zei dat producten die buiten de gevestigde regelgevende vereisten worden gelanceerd, de bescherming van beleggers en het markttoezicht zouden kunnen verzwakken. De eiser vraagt de rechtbank de goedkeuringen te vernietigen en de CFTC te verbieden daaraan gevolg te geven zolang de zaak loopt.
Structuur en volgende stappen
De steunende bedrijven stellen dat perpetual futures belangrijke kenmerken delen met traditionele futures, waaronder gestandaardiseerde voorwaarden, margevereisten en gecentraliseerde clearing. Het belangrijkste verschil is het ontbreken van een geplande vervaldatum. Financieringsbetalingen houden de contractprijs gekoppeld aan het onderliggende aandeel, en handelaren kunnen posities op elk moment sluiten. De indiening van de sector volgt op een uitspraak van 3 november van de Amerikaanse districtsrechter Vale, waarvan het overige deel niet was opgenomen in het bronmateriaal dat voor dit bericht beschikbaar was. De beslissing van de rechtbank over de vraag of de amicus-memorie wordt aanvaard, en de uitkomst van de onderliggende betwisting, zijn nog open.
Waarom het ertoe doet
Voor handelaren
De notering van perpetuals op individuele aandelen op Amerikaanse handelsplatformen hangt af van hoe deze betwisting wordt beslecht. Open posities of geplande instappen moeten daarom rekening houden met mogelijke door de rechter opgelegde wijzigingen in de goedkeuringen.
Voor beleggers
De uitkomst zal bepalen of Amerikaanse aandelen-perpetuals onder het toezicht van de CFTC of de SEC vallen, een jurisdictiekwestie die het regelgevingspad voor getokeniseerde aandelenderivaten zal bepalen.
Voor ontwikkelaars
Teams die producten met perpetuals op aandelen ontwikkelen, moeten nagaan welke toezichthouder het ontwerp van hun contracten reguleert, omdat een uitspraak wijzigingen kan afdwingen in margevereisten, clearing of notering.
Dit artikel is alleen bedoeld ter informatie en is geen financieel advies. Lees de volledige disclaimer.
