Arbitrage

Arbitrage bedeutet, von Preisunterschieden für dasselbe Asset an verschiedenen Märkten zu profitieren, indem man dort kauft, wo es günstiger ist, und dort verkauft, wo es teurer ist. Im Prinzip ist der Gewinn risikoarm, weil sich die beiden Trades gegenseitig ausgleichen; in der Praxis entscheiden Geschwindigkeit, Gebühren und Übertragungsreibung darüber, ob es funktioniert.

Notiert BTC zum Beispiel an einer Börse bei 60.000 US-Dollar und an einer anderen bei 60.150 US-Dollar, kann ein Arbitrageur an der ersten kaufen und an der zweiten verkaufen und so rund 150 US-Dollar pro Coin abzüglich Gebühren vereinnahmen. Wiederholt man das, treibt es die beiden Preise wieder zusammen – Arbitrage ist die Kraft, die die Preise im fragmentierten Kryptomarkt konsistent hält.

Im Kryptobereich gibt es mehrere Arbitrage-Varianten: börsenübergreifend (wie oben), Dreiecksarbitrage (Ausnutzung von Fehlbewertungen zwischen drei Paaren an einem Handelsplatz), Basis-Trades zwischen Spot und Futures (Spot kaufen und zugleich einen Futures-Aufschlag shorten) sowie Cross-Chain- oder DEX-gegen-CEX-Gelegenheiten. Der Wettbewerb ist hart: Professionelle Unternehmen mit Colocation-Servern und vorab an vielen Handelsplätzen positioniertem Bestand erfassen die meisten Lücken innerhalb von Millisekunden. Ein verbreiteter Irrtum ist, Arbitrage sei freies Geld für jeden mit zwei Börsenkonten; Auszahlungsverzögerungen, Übertragungsgebühren, Preisbewegungen während der Übertragung und gebundenes Kapital machen scheinbare Lücken für manuelle Trader routinemäßig zu Verlusten.