Derivate

Derivate sind Finanzkontrakte, deren Wert vom Preis eines Basiswerts abgeleitet ist, statt aus dem Besitz des Assets selbst zu stammen. Im Kryptobereich sind die wichtigsten Derivate Futures, Perpetual Futures und Optionen, und zusammen machen sie die Mehrheit des Krypto-Handelsvolumens aus – deutlich mehr als der Spot-Handel.

Ein Trader, der einen Kursrückgang von ETH erwartet, kann zum Beispiel einen ETH-Perpetual shorten und vom Rückgang profitieren, ohne je ETH zu leihen oder zu halten. Ein Miner, der vor dem Verkauf der Produktion des nächsten Monats einen Preisrückgang fürchtet, kann sich mit Futures absichern und so schon heute einen effektiven Verkaufspreis festschreiben.

Derivate dienen drei grundlegenden Zwecken: Spekulation (gehebelte Wetten auf Richtung oder Volatilität), Absicherung (Ausgleich von Risiken in bestehenden Beständen) und Preisfindung (Bündelung von Markteinschätzungen zu vorausschauenden Preisen). Sie bringen außerdem Risiken mit sich, die es an Spot-Märkten nicht gibt: Hebel und Liquidation, Kontrahentenrisiko gegenüber der Börse oder dem Protokoll und Funding-Kosten. Ein verbreiteter Irrtum ist, dass das Halten eines Krypto-Derivats eine Möglichkeit sei, die Coin zu besitzen; eine Derivatposition ist ein vertraglicher Anspruch, dessen Auszahlung dem Preis folgt, und sie gewährt keine der Eigenschaften des Assets selbst – keine Selbstverwahrung, kein Staking, keine Nutzung On-Chain.