Slippage

Slippage ist die Differenz zwischen dem Preis, den Sie für einen Trade erwartet haben, und dem Preis, den Sie tatsächlich erhalten haben. Sie entsteht, weil sich Preise zwischen Entscheidung und Ausführung bewegen und weil große Orders mehrere Stufen des Orderbuchs aufbrauchen und zu zunehmend schlechteren Preisen gefüllt werden.

Kaufen Sie zum Beispiel per Market Order für 50.000 US-Dollar einen Small-Cap-Altcoin, der mit 2,00 US-Dollar notiert, könnte Ihre Order die Verkäufer bei 2,00 US-Dollar aufbrauchen und weiter zu 2,01, 2,03 und 2,06 US-Dollar gefüllt werden, bei einem Durchschnittspreis von 2,03 US-Dollar – rund 1,5 % Slippage. Dieselbe Order in einem tiefen BTC-Markt rutscht womöglich nur einen Bruchteil eines Basispunkts.

Slippage ist in illiquiden Märkten, bei volatilen Nachrichtenereignissen und bei großen Orders im Verhältnis zur verfügbaren Tiefe am größten. Trader steuern sie mit Limit Orders, indem sie große Orders in kleinere Teile aufteilen und liquide Paare handeln. An dezentralen Börsen legen Sie typischerweise eine Slippage-Toleranz fest; ist sie zu hoch, lädt das zu Sandwich-Angriffen ein, ist sie zu niedrig, scheitern Transaktionen. Ein verbreiteter Irrtum ist, dass Slippage immer ein Verlust sei – Preise können sich zwischen Order und Ausführung auch zu Ihren Gunsten bewegen –, doch bei Market Orders, die einen Spread überschreiten, ist die Erwartung gewisser Kosten die realistische Grundannahme.