Morpho Kurs

Morpho ist ein Lending-Protokoll, das auf einfachen, isolierten Märkten statt auf einem großen gemeinsamen Pool aufbaut. Jeder kann einen Markt erstellen, indem er ein Sicherheiten-Asset, ein geliehenes Asset, ein Orakel und einen Liquidationsparameter festlegt, und der entstehende Markt ist nach der Bereitstellung unveränderlich. Kreditgeber können dann direkt in diesen Markt einzahlen oder über kuratierte Vaults.

Das Projekt begann als Optimierungsschicht über bestehenden Lending-Pools, die Kreditgeber und Kreditnehmer Peer-to-Peer zusammenführte, um die Zinsen für beide Seiten zu verbessern, und für die Liquidität auf den zugrunde liegenden Pool zurückgriff. Später entwickelte es sich zu einer eigenständigen Lending-Infrastruktur mit eigenen Basismärkten und einer darauf aufgesetzten Vault-Schicht.

Wie die beiden Schichten zusammenspielen

Morpho Markets bilden die Basisschicht: minimal, isoliert und permissionless, sodass ein Ausfall in einem Markt nicht auf andere übergreift. Morpho Vaults liegen darüber und werden von Kuratoren verwaltet, die Einlagen nach einer festgelegten Risikopolitik auf mehrere Märkte verteilen. Wer nicht selbst einzelne Märkte auswählen möchte, kann in einen Vault einzahlen und die Verteilung dem Kurator überlassen, wobei das Urteil dieses Kurators als zusätzliches Risiko hinzukommt.

Die Isolation erlaubt höhere Besicherungsfaktoren, als ein gemeinsamer Pool sicher anbieten kann, weil die Risikoparameter pro Markt und nicht für das gesamte System festgelegt werden. Die Contracts sind bewusst klein und unveränderlich gehalten, was den Bereich verkleinert, den die Governance nach der Bereitstellung noch ändern kann.

Der MORPHO-Token

MORPHO ist der Governance-Token mit einem Maximalangebot von einer Milliarde. Er dient dazu, über Entscheidungen auf Protokollebene abzustimmen, etwa darüber, welche Zinsmodelle und Liquidationsparameter zur Nutzung zugelassen werden, und darüber, wie Anreize verteilt werden. Das Protokoll hat auf Ethereum und Base eine erhebliche Verbreitung gefunden und wird von anderen Anwendungen als Lending-Backend genutzt und nicht nur als direktes Endkundenprodukt.