Trump Media posee 15.649 BTC mientras las compras del tercer trimestre elevan su tesorería y el compromiso de opciones
Trump Media & Technology Group informó que poseía alrededor de 15.649 bitcoins a finales de septiembre, tras una adición neta de 1.510 BTC en el tercer trimestre, según su presentación ante la SEC del 9 de noviembre. La compañía también reveló que 11.385,20 BTC estaban comprometidos en una estrategia de opciones, mientras que los tenedores de sus bonos pueden exigir hasta unos 1.000 millones de dólares en efectivo el 30 de noviembre.
Escrito por la redacción de IA de CoinArticle · a partir de 2 fuentes citadas. Cómo trabajamos
Tenencias y valoración
Trump Media & Technology Group poseía aproximadamente 15.649 bitcoins al 30 de septiembre, tras un aumento neto de 1.510 BTC durante el tercer trimestre, según su presentación ante la SEC del 9 de noviembre. El director financiero Phillip Juhan declaró en la conferencia de resultados del lunes que la compañía compró 4.359 BTC en el trimestre con los ingresos de una venta parcial de sus participaciones en el iShares Bitcoin Trust (IBIT). La compañía también tenía siete millones de acciones de IBIT al cierre del trimestre, que no forman parte del recuento de bitcoins.
La presentación valora los bitcoins en unos 1.310 millones de dólares al 30 de septiembre, cuando Bitcoin cerró cerca de 83.500 dólares. A 74.450 dólares el 10 de noviembre, las mismas tenencias valdrían unos 1.170 millones de dólares, una cifra que excluye la posición en IBIT.
Disputas sobre el precio de coste
La presentación no establece un precio medio ponderado de compra único. Informa de 6.359,15 BTC adquiridos en los primeros nueve meses de 2026 a precios de entre aproximadamente 59.900 y 65.400 dólares. Estimaciones en redes sociales sitúan el precio medio global cerca de 105.000 dólares por moneda, lo que implicaría una pérdida no realizada de unos 478 millones de dólares a los precios actuales. Esa cifra se basa en un precio de coste no verificado y no es una pérdida revelada en los estados financieros de la compañía, por lo que debe considerarse no confirmada.
La presentación de septiembre desglosa por separado 4.263,94 BTC registrados como activos digitales, con un coste de 321,3 millones de dólares y un valor razonable de 356,3 millones de dólares.
Estrategia de opciones y exposición a contrapartes
La mayor parte de la posición, 11.385,20 BTC, estaba comprometida en el Programa de Gestión de Rendimiento del Bitcoin de la compañía al cierre del trimestre. La compañía utiliza opciones cubiertas y otros acuerdos con contrapartes institucionales para obtener ingresos de parte de su tesorería. Al 30 de septiembre, tenía opciones de compra cubiertas sobre 4.838,40 BTC y opciones de venta cubiertas sobre 1.500 BTC, ambas con vencimiento en octubre.
La presentación indica que las contrapartes pueden reutilizar los bitcoins comprometidos como garantía, una práctica que denomina rehipotecación. Esto expone a la compañía al riesgo de crédito de contraparte, incluida la posibilidad de que los activos comprometidos no puedan recuperarse si una contraparte incumple. La presentación ante la SEC no identifica a las contrapartes.
Obligaciones de deuda y resultados
Los tenedores de bonos pueden exigir hasta unos 1.000 millones de dólares en efectivo el 30 de noviembre, una fecha cercana al periodo en que gran parte del bitcoin revelado está comprometido en el programa de opciones. El beneficio neto del tercer trimestre fue de 409,7 millones de dólares, frente a una pérdida de 54,8 millones un año antes. La compañía atribuyó la mayor parte del beneficio a 496,1 millones de dólares en ganancias netas realizadas y no realizadas por activos digitales, activos comprometidos y valores de renta variable, parcialmente compensadas por 54 millones de dólares en pérdidas por derivados y otros gastos. El EBITDA ajustado fue negativo en 12,3 millones de dólares, y los ingresos aumentaron un 205% hasta 3 millones de dólares.
Las dos fuentes difieren en el enfoque. Una destaca la exigencia de efectivo del 30 de noviembre como el riesgo central, mientras que la otra se centra en las ganancias trimestrales y el aumento de las tenencias. Las cifras reportadas son coherentes en ambas, pero el equilibrio entre la obligación de deuda y la exposición a las opciones no queda resuelto en las presentaciones disponibles.
Por qué importa
Para los traders
Las exigencias de efectivo de los tenedores de bonos de hasta unos 1.000 millones de dólares el 30 de noviembre y los 11.385 BTC comprometidos en opciones podrían limitar la liquidez en torno a esa fecha.
Para los inversores
La magnitud de la tesorería de bitcoins de Trump Media y su dependencia de los ingresos por opciones hacen de su balance un caso útil para evaluar las estrategias de tenencia de bitcoin en las empresas.
Para los desarrolladores
La reutilización de garantías comprometidas descrita en la presentación pone de relieve los riesgos de contraparte y de rehipotecación que las herramientas de gestión de tesorería deberían modelar explícitamente.
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