Morpho koers

Morpho is een leenprotocol dat is opgebouwd rond eenvoudige, geïsoleerde markten in plaats van één grote gedeelde pool. Iedereen kan een markt aanmaken door een onderpandactivum, een geleend activum, een oracle en een liquidatieparameter op te geven, en de resulterende markt is onveranderlijk zodra hij is uitgerold. Uitleners kunnen vervolgens rechtstreeks in die markt storten of via gecureerde vaults.

Het project begon als een optimalisatielaag bovenop bestaande leenpools, waarbij uitleners en leners peer-to-peer werden gekoppeld om de rentes voor beide kanten te verbeteren, terwijl voor liquiditeit werd teruggevallen op de onderliggende pool. Later groeide het uit tot zelfstandige leeninfrastructuur met eigen primitieve markten en een vaultlaag daarbovenop.

Hoe de twee lagen samenwerken

Morpho Markets vormen de basislaag: minimaal, geïsoleerd en permissionless, zodat een storing in de ene markt niet overslaat naar een andere. Morpho Vaults zitten daarboven en worden beheerd door curators, die stortingen over meerdere markten verdelen volgens een vastgelegd risicobeleid. Een gebruiker die niet zelf markten wil kiezen, kan in een vault storten en de curator de verdeling laten regelen, en accepteert daarbij het oordeel van die curator als extra risico.

Isolatie maakt hogere collateralisatiefactoren mogelijk dan een gedeelde pool veilig kan bieden, omdat risicoparameters per markt worden vastgesteld en niet voor het hele systeem. De contracten zijn ontworpen om klein en onveranderlijk te zijn, wat het oppervlak verkleint waarop governance na de uitrol wijzigingen kan aanbrengen.

De MORPHO-token

MORPHO is de governancetoken, met een maximaal aanbod van één miljard. De token wordt gebruikt om te stemmen over beslissingen op protocolniveau, zoals welke rentemodellen en liquidatieparameters zijn goedgekeurd voor gebruik, en over hoe incentives worden verdeeld. Het protocol kent aanzienlijke adoptie op Ethereum en Base en wordt door andere applicaties gebruikt als backend voor leningen, en niet alleen als direct consumentenproduct.