Liquidation

Liquidation ist die erzwungene Schließung einer gehebelten Position durch eine Börse, wenn die Margin des Traders mögliche Verluste nicht mehr decken kann. Die Börse verkauft (oder kauft zurück) die Position zum Marktpreis, um sich selbst und die Gegenparteien zu schützen, und der Trader verliert in der Regel die dieser Position zugeteilte Margin.

Ein Trader, der ein Long über 10.000 US-Dollar auf BTC mit 10x-Hebel und 1.000 US-Dollar Margin eröffnet, hat zum Beispiel möglicherweise einen Liquidationspreis rund 9–10 % unter dem Einstieg. Fällt BTC so weit, schließt die Börse die Position automatisch; die 1.000 US-Dollar sind weg, selbst wenn sich der Preis Minuten später erholt.

Liquidationen sind ein prägendes Merkmal der Krypto-Derivatemärkte. Bei scharfen Bewegungen können Liquidationswellen erzwungene Verkäufe auslösen, die den Preis weiter treiben und weitere Liquidationen auslösen – eine Kaskade, die Crashs und Short Squeezes gleichermaßen verstärkt. Börsen nutzen Versicherungsfonds und Mechanismen wie Auto-Deleveraging, um Fälle zu handhaben, in denen Positionen nicht zu fairen Preisen geschlossen werden können. Ein verbreiteter Irrtum ist, dass die Liquidation erst eintritt, wenn Ihr Verlust Ihrer gesamten Margin entspricht; Börsen liquidieren früher, an der Schwelle der Maintenance Margin plus Gebühren, sodass der realisierte Verlust früher eintritt, als eine naive Rechnung vermuten lässt.