Liquidität

Liquidität beschreibt, wie leicht sich ein Asset in größerem Umfang kaufen oder verkaufen lässt, ohne seinen Preis wesentlich zu bewegen. Ein liquider Markt hat viele aktive Käufer und Verkäufer, enge Spreads und tiefe Orderbücher; ein illiquider Markt hat wenige Teilnehmer, sodass schon bescheidene Orders den Preis herumschubsen.

Der Verkauf von BTC im Wert von 1 Mio. US-Dollar an einer großen Börse bewegt den Preis typischerweise nur geringfügig, weil das Orderbuch ihn aufnimmt. Der Verkauf eines Micro-Cap-Tokens im Wert von 1 Mio. US-Dollar könnte seinen Preis um zweistellige Prozentsätze einbrechen lassen, weil schlicht nicht genug wartende Kauforders vorhanden sind, um die Gegenseite zu übernehmen.

Liquidität variiert je nach Handelsplatz und Zeit: Dieselbe Coin kann an einer Börse liquide und an einer anderen dünn sein, und Liquidität verdunstet oft in Panikphasen, genau dann, wenn Trader sie am dringendsten brauchen. In DeFi bezeichnet Liquidität die in Pools eingezahlten Mittel, gegen die Automated Market Maker handeln, und dasselbe Prinzip gilt – kleine Pools bedeuten hohen Preiseinfluss. Ein verbreiteter Irrtum ist, hohes Handelsvolumen mit Liquidität gleichzusetzen; Volumen misst vergangene Aktivität, während Liquidität die aktuell verfügbare Tiefe betrifft, und gemeldetes Volumen kann durch Wash Trading aufgebläht sein.