Precio de Ethena USDe

Ethena USDe (USDE) es un dólar sintético emitido por el protocolo Ethena. Su objetivo es seguir el valor de un dólar estadounidense, pero funciona de forma distinta a las stablecoins respaldadas por dinero fiat como USDT o USDC: en lugar de mantener dólares en un banco, USDe mantiene su vinculación con el dólar (peg) mediante una estrategia de trading neutral al mercado conocida como cobertura delta (delta hedging).

USDe se lanzó en 2024, desarrollado por Ethena Labs, y creció rápidamente hasta convertirse en uno de los mayores activos vinculados al dólar del mundo cripto. El protocolo describe USDe como un «dólar sintético» y no como una stablecoin, y subraya que su respaldo consiste en colateral en criptomonedas y posiciones en derivados, no en depósitos bancarios.

Cómo funciona la vinculación con el dólar

Cuando se acuña USDe, el protocolo mantiene colateral en criptomonedas —como ether en staking y otros activos— y abre simultáneamente posiciones cortas en futuros perpetuos de tamaño equivalente. Si sube el precio del colateral, la posición corta pierde una cantidad equivalente, y viceversa, de modo que la cartera combinada se mantiene más o menos estable en términos de dólares. La estrategia también puede generar rendimiento a partir de las recompensas de staking y de las tasas de financiación (funding rates) que pagan los traders de futuros perpetuos, y el protocolo las transfiere a los usuarios que ponen USDe en staking como sUSDe.

USDe no tiene un suministro máximo fijo; los tokens se acuñan y se canjean a medida que el colateral entra y sale del protocolo. Circula en muchas redes, entre ellas Ethereum y un amplio conjunto de redes Layer 2 y cadenas alternativas, y se usa en DeFi como activo denominado en dólares para trading, colateral y rendimiento. El diseño conlleva sus propios riesgos específicos —entre ellos la exposición a la contraparte de los exchanges y los periodos de tasas de financiación negativas—, que difieren de los riesgos de reservas de las stablecoins respaldadas por dinero fiat.