Strategy's STRC keert terug naar pari van $100 na buybacks ter waarde van $2 miljard
Het preferente aandeel STRC van Strategy raakte op 4 november voor het eerst sinds mei weer de pari van $100, na ongeveer $2 miljard aan buybacks en de overstap naar dagelijkse dividenduitkeringen. Het bereiken van pari heropent het at-the-market-programma waarmee het bedrijf aankopen van bitcoin financiert.
Geschreven door de AI-redactie van CoinArticle · op basis van 2 geciteerde bronnen. Hoe we werken
De koersbeweging
Het preferente aandeel STRC van Strategy raakte op woensdag 4 november de $100, voor het eerst sinds mei weer op pari. De onafhankelijke tracker STRC.live meldde dat het effect de $100 aanraakte en vervolgens sloot op $99,97. Bitcoin Magazine beschreef de beweging als een terugkeer naar pari, terwijl CryptoSlate sprak van een korte aanraking. De twee lezingen verschillen vooral in de vraag of het aandeel het niveau bij de slotkoers wist vast te houden.
De stijging volgde op een periode waarin het aandeel in juni soms onder $80 verhandeld werd. Voorzitter Michael Saylor had toegezegd STRC op of boven pari te houden en het dividendtarief van 12% aan te houden totdat dat niveau was bereikt. Bitcoin Magazine becijferde het recente totaal aan buybacks op meer dan $2 miljard, terwijl CryptoSlate sprak van ongeveer $2 miljard aan inkopen sinds juli.
Waarom pari belangrijk is voor de financiering
Het Stretch-preferente aandeel van Strategy is ontworpen als een terugkoppelingslus. Het bedrijf past het maandelijkse dividend aan om de koers nabij $100 te houden, verkoopt nieuwe aandelen wanneer het aandeel boven pari noteert en gebruikt de opbrengst om bitcoin te kopen. Onder de $100 sluit dat kanaal. Het eigen beleid van het bedrijf is om geen STRC onder pari uit te geven, en de melding van 2 november vermeldde ongeveer $18 miljard aan STRC beschikbaar voor uitgifte.
De lus raakte eerder dit jaar ontregeld. Het aandeel zakte eind januari onder pari, en het dividend werd in februari verhoogd van 11,25% naar 12% tegen de zomer, terwijl de koers bleef dalen toen bitcoin richting $65.000 zakte. Strategy besteedde daarop zijn kasmiddelen aan buybacks, en eind mei verkocht het 32 BTC om een uitkering te dekken, de eerste bitcoinverkoop sinds 2022.
Structurele wijzigingen
Aandeelhouders keurden op 28 oktober met 99,3% van de stemmen dagelijkse dividenden goed voor STRC en drie andere preferente aandelen. De eerste dagelijkse betaling vond plaats op 3 november, en de melding van het bedrijf van 29 oktober stelde het tarief voor november vast op 12% op jaarbasis, oftewel $1 per aandeel voor de maand. De wijziging schafte de halfmaandelijkse ex-dividenddalingen af die de koers volatieler hadden gemaakt.
CryptoSlate meldde dat het aandeel binnen drie handelsdagen na de overstap weer $100 bereikte, terwijl Bitcoin Magazine de wijziging presenteerde als een van twee ontwikkelingen van de afgelopen week, naast de buybacks. De bronnen zijn het eens over de volgorde van gebeurtenissen, maar stellen niet vast hoeveel van het herstel toe te schrijven is aan de structuur van dagelijkse uitkeringen en hoeveel aan de steun van de buybacks.
Context van de balans
Strategy hield op 1 november 849.327 BTC, na de aankoop van 811 munten in de week ervoor, tegen een gemiddelde kostprijs van ongeveer $75.446. Bitcoin Magazine becijferde de positie op ongeveer 4% boven de aankoopwaarde, bij een bitcoinkoers van circa $78.300, en de MSTR-aandelen stegen op de dag meer dan 7% nadat bitcoin boven $80.000 uitkwam. Het bedrijf meldde ook een bedrijfsresultaat van $20,91 miljard in het derde kwartaal, vrijwel volledig ongerealiseerde winsten, naast een negatieve BTC-yield sinds het begin van het jaar en het vertrek van de financieel directeur.
Bitcoin Magazine merkt op dat de preferente aandelen, waaronder STRC, STRF, STRK en STRD, jaarlijkse dividenden dragen van honderden miljoenen, en dat Strategy in het kwartaal 5.552 BTC verkocht om die betalingen en buybacks te financieren. CryptoSlate schatte dat de hernieuwde ATM-activiteit op woensdag mogelijk ongeveer 191 BTC heeft gefinancierd, een cijfer van een externe tracker en geen openbaarmaking van het bedrijf.
Marktstructuur en risico's
Fidelity Digital Assets identificeerde in een rapport van 20 oktober preferente aandelen met eeuwigdurende looptijd als een opkomende bron van institutionele vraag naar bitcoin. Het schatte dat door bitcoin gedreven preferente aandelen van Strategy en anderen per 5 oktober 135.979 BTC hadden gefinancierd. Fidelity waarschuwde ook dat het model afhankelijk is van voldoende bitcoinkoersstijging om de dividenden te dekken, wat uitgevers blootstelt bij langdurige neergangen.
Bitcoin Magazine omschreef het beleggersbestand van STRC als ongeveer 80% particulier, onder verwijzing naar CEO Phong Le. CryptoSlate noemde een gemiddeld dagelijks handelsvolume van ongeveer $143 miljoen en een productomvang van ongeveer $10 miljard. Geen van beide bronnen vermeldt een actueel marktkapitalisatiecijfer voor de preferente aandelen dat met het andere overeenstemt, dus de omvang van het instrument moet met die leemte in het achterhoofd worden gelezen. De open vraag waar beide bronnen naar verwijzen, is of Strategy het at-the-market-programma bij $100 heropent en of kopers het nieuwe aanbod opnemen, waarbij de volgende wekelijkse melding de eerste toets is.
Waarom het ertoe doet
Voor traders
Een terugkeer naar pari heropent de uitgifte van Strategy via het at-the-market-programma, dus de koersbeweging van STRC en MSTR op korte termijn kan afhangen van de vraag of het bedrijf de verkopen hervat en of kopers ze opnemen.
Voor beleggers
De episode laat zien dat het door preferente aandelen gefinancierde bitcoinmodel alleen werkt zolang STRC op pari handelt, waardoor de duurzaamheid ervan een belangrijke variabele is voor blootstelling op lange termijn aan Strategy.
Voor bouwers
Dagelijkse dividenduitkeringen op preferente instrumenten zijn een ontwerpwijziging die het bestuderen waard is voor elk protocol of product dat rendementdragend krediet rond bitcoin modelleert.
Dit artikel is alleen bedoeld ter informatie en is geen financieel advies. Lees de volledige disclaimer.
