Perpetual Futures

Perpetual Futures (Perps) sind Derivatekontrakte, die den Preis eines Assets abbilden und unbegrenzt gehalten werden können, weil sie anders als klassische Futures kein Ablauf- oder Abwicklungsdatum haben. Für die Kryptomärkte erfunden, sind sie zum am stärksten gehandelten Kryptoinstrument geworden und bieten Hebel und einfaches Short-Engagement, ohne die zugrunde liegenden Coins je zu berühren.

Ein Trader kann zum Beispiel mit 2.000 US-Dollar Margin ein Long mit 5x-Hebel auf einen BTC-Perpetual eröffnen und damit ein Engagement von 10.000 US-Dollar steuern. Es gibt keinen Ablauf, der verlängert werden müsste; die Position bleibt offen, bis der Trader sie schließt, liquidiert wird oder die Margin nicht mehr aufrechterhält.

Was den Preis eines Perpetual an den echten Spot-Preis bindet, ist die Funding-Rate: periodische Zahlungen zwischen Longs und Shorts, die das Halten der Seite verteuern, die den Kontrakt vom Spot wegdrückt. Perps gibt es an zentralisierten Börsen und zunehmend auch an dezentralen. Ein verbreiteter Irrtum ist, dass der Handel mit einem BTC-Perpetual bedeute, Bitcoin zu besitzen; ein Perp-Halter hat eine Kontraktposition und einen Anspruch gegenüber der Börse oder dem Protokoll, ohne Coins, ohne die Möglichkeit, den Basiswert in eine Wallet auszuzahlen, und mit dem Risiko von Liquidation und Funding-Kosten, denen ein Spot-Halter nie ausgesetzt ist.