Tasa de financiación (funding rate)

La tasa de financiación (funding rate) es un pago periódico que se intercambian los titulares de posiciones largas y cortas de futuros perpetuos, diseñado para mantener el precio del perpetuo anclado al precio spot del activo subyacente. Cuando el perpetuo cotiza por encima del spot, la financiación es positiva y los longs pagan a los shorts; cuando cotiza por debajo, los shorts pagan a los longs.

Por ejemplo, con una tasa de financiación del 0,01 % pagada cada ocho horas, un trader que mantiene una posición larga de 100.000 dólares paga 10 dólares a los shorts en cada intervalo de financiación. A lo largo de un mes de financiación positiva persistente, ese coste se acumula en un lastre considerable para la posición, independientemente del movimiento del precio.

Como los perpetuos nunca vencen, la financiación es el mecanismo que sustituye a la liquidación final al vencimiento (settlement): encarece mantener el lado en el que se amontona la mayoría y empuja el precio del contrato de vuelta hacia el spot. Los traders también leen la financiación como un indicador de sentimiento: una financiación positiva persistentemente alta sugiere un posicionamiento largo agresivo y apalancado, que a menudo precede a correcciones bruscas cuando esos longs se deshacen. Un error común es creer que el exchange cobra la financiación como una comisión; la financiación fluye entre traders de lados opuestos, y el exchange se limita a facilitar la transferencia (aunque cobra aparte sus propias comisiones de trading).