Futuros perpetuos

Los futuros perpetuos (perps) son contratos de derivados que replican el precio de un activo y pueden mantenerse indefinidamente, porque, a diferencia de los futuros tradicionales, no tienen fecha de vencimiento ni de liquidación. Inventados para los mercados de criptomonedas, se han convertido en el instrumento cripto más negociado, y ofrecen apalancamiento y exposición corta sencilla sin tocar nunca las monedas subyacentes.

Por ejemplo, un trader puede abrir un long apalancado de 5x en un perpetuo de BTC con 2.000 dólares de margen, controlando 10.000 dólares de exposición. No hay vencimiento que renovar; la posición permanece abierta hasta que el trader la cierra, es liquidado o deja de mantener el margen.

Lo que mantiene el precio de un perpetuo ligado al precio spot real es la tasa de financiación (funding rate): pagos periódicos entre longs y shorts que encarecen mantener el lado que aleja el contrato del spot. Los perps existen en exchanges centralizados y, cada vez más, en descentralizados. Un error común es creer que operar un perpetuo de BTC significa poseer Bitcoin; quien tiene un perp tiene una posición en un contrato y un derecho frente al exchange o al protocolo, sin monedas, sin retiro del subyacente a una billetera y con una exposición a la liquidación y a costes de financiación que un titular al contado nunca afronta.