Perpetual futures

Perpetual futures (perps) zijn derivatencontracten die de prijs van een activum volgen en onbeperkt kunnen worden aangehouden, omdat ze — anders dan traditionele futures — geen vervaldatum of afwikkelingsdatum hebben. Ze zijn bedacht voor cryptomarkten en zijn het meest verhandelde cryptoinstrument geworden, en bieden leverage en eenvoudige shortblootstelling zonder ooit de onderliggende coins aan te raken.

Een handelaar kan bijvoorbeeld een long met 5x leverage openen op een BTC-perpetual met 2.000 dollar margin, en zo 10.000 dollar aan blootstelling beheersen. Er is geen vervaldatum om door te rollen; de positie blijft open totdat de handelaar haar sluit, wordt geliquideerd of stopt met het aanhouden van margin.

Wat de prijs van een perpetual aan de echte spotprijs bindt, is de funding rate: periodieke betalingen tussen longs en shorts die het duur maken om de kant aan te houden die het contract van spot wegduwt. Perps bestaan op gecentraliseerde exchanges en, steeds vaker, op gedecentraliseerde. Een veelvoorkomende misvatting is dat het verhandelen van een BTC-perpetual betekent dat je Bitcoin bezit; een perphouder heeft een contractpositie en een vordering op de exchange of het protocol, zonder coins, zonder wallet-opname van het onderliggende activum en met een blootstelling aan liquidatie en fundingkosten die een spothouder nooit kent.