APR

APR, oder Annual Percentage Rate (jährlicher Prozentsatz), ist der einfache jährliche Ertrags- oder Kostensatz einer Anlage oder eines Kredits, angegeben ohne Zinseszins. Bewirbt ein DeFi-Pool einen APR von 12 %, ergibt sich bei gleichmäßigem Verdienst über ein Jahr auf eine unveränderte Einlage eine Rendite von 12 % – und anteilig über kürzere Zeiträume verdient man bei 12 % APR in einem Monat etwa 1 %.

Ein konkretes Beispiel: Sie zahlen 1.000 USDC in ein Lending-Protokoll ein, das 8 % APR zahlt. Nach einem Jahr unveränderter Zinssätze haben Sie 80 USDC Zinsen verdient. Würden Sie diese Zinsen regelmäßig abheben und wieder einzahlen, läge Ihre effektive Rendite etwas über 8 % – diese Zinseszins-Zahl ist der APY, nicht der APR. Das ist der entscheidende Unterschied: Der APR ignoriert den Zinseszins, der APY schließt ihn ein, sodass der APY bei gleichem zugrunde liegenden Zinssatz stets die größere Zahl ist. Ein verbreiteter Irrtum ist, beide als austauschbar zu behandeln; Protokolle zeigen mitunter an, was besser aussieht.

In DeFi sind angegebene APRs meist variabel und werden laufend aus Pool-Auslastung, Handelsvolumen oder Belohnungs-Emissionen neu berechnet – die Zahl, die Sie heute sehen, ist eine Momentaufnahme, kein Versprechen. Belohnungs-APRs, die im eigenen Token eines Protokolls gezahlt werden, verdienen besondere Skepsis, da der Preis des Tokens schneller fallen kann, als die Belohnungen auflaufen, sodass die tatsächlich erzielte Rendite weit unter der Schlagzeilenzahl liegt.