Liquiditätspool (Liquidity Pool)

Ein Liquiditätspool ist ein Smart Contract, der Reserven von zwei oder mehr Token hält, gegen die Trader tauschen können, wobei die Preise algorithmisch durch den Bestand an Vermögenswerten im Pool bestimmt werden. Die Token werden von Nutzern, den sogenannten Liquiditätsanbietern, eingezahlt, die dafür einen Anteil an den vom Pool erzeugten Handelsgebühren erhalten. Pools sind der Kernmechanismus hinter Automated Market Makern und den meisten dezentralen Börsen.

Ein konkretes Beispiel: Ein ETH/USDC-Pool auf Uniswap könnte Tausende ETH und einen entsprechenden Gegenwert an USDC halten. Tauscht jemand USDC gegen ETH, nimmt der Contract seine USDC in den Pool auf und zahlt ETH aus den Reserven aus, wobei er den Preis gemäß dem neuen Verhältnis anpasst. Von jedem Trade wird eine kleine Gebühr – oft ein Bruchteil eines Prozents – abgezogen, die den Anbietern zufließt.

Ein verbreiteter Irrtum ist, die Einzahlung in einen Pool sei wie ein Sparkonto; das ist sie nicht, denn der Pool schichtet Ihre Vermögenswerte bei Preisbewegungen ständig um und setzt Sie damit einem Impermanent Loss aus, wenn sich der Wert der beiden Token auseinanderentwickelt. Auch die Tiefe eines Pools spielt eine Rolle: Ein tiefer Pool nimmt große Trades mit geringem Preiseinfluss auf, während ein flacher Pool starke Slippage verursacht. Jeder kann einen Pool für ein beliebiges Token-Paar erstellen, was offene Märkte ermöglicht, aber auch bedeutet, dass manche Pools wertlose oder bösartige Token enthalten.