DEX

Eine DEX, oder dezentrale Börse (Decentralized Exchange), ist ein Handelsplatz, der vollständig über Smart Contracts auf einer Blockchain läuft und es Nutzern ermöglicht, Token direkt aus ihren eigenen Wallets zu tauschen, ohne Gelder bei einem Unternehmen zu hinterlegen. Trades werden on-chain abgewickelt, und zu keinem Zeitpunkt verwahrt ein zentraler Betreiber Ihre Vermögenswerte. Uniswap auf Ethereum ist das bekannteste Beispiel: Ein Nutzer verbindet eine Wallet, wählt den Tausch von ETH gegen USDC, genehmigt die Transaktion und erhält die Token wenig später in derselben Wallet.

Die meisten großen DEXs nutzen ein Automated-Market-Maker-Modell (AMM), bei dem sich Preise aus Formeln ergeben, die auf gebündelte Liquidität angewendet werden, und nicht aus einem Orderbuch, das Käufer und Verkäufer zusammenführt. Einige neuere DEXs laufen durchaus mit On-Chain- oder hybriden Orderbüchern, besonders auf schnelleren Chains, doch das AMM-Design bleibt das verbreitetste.

Ein verbreiteter Irrtum ist, DEXs seien anonym und folgenlos – jeder Trade wird öffentlich on-chain aufgezeichnet und lässt sich oft später einer Identität zuordnen. Die echten Vorteile sind Selbstverwahrung, erlaubnisfreier Zugang und die Möglichkeit, Token in dem Moment zu handeln, in dem sie on-chain existieren. Zu den Nachteilen zählen Gas-Gebühren, Slippage bei großen Orders, das Risiko von Betrugs-Token, die jeder listen kann, und die Tatsache, dass eine fehlerhafte Transaktion von keinem Support rückgängig gemacht werden kann.