Liquiditätsanbieter (Liquidity Provider)

Ein Liquiditätsanbieter (Liquidity Provider, LP) ist ein Nutzer, der Token in einen Liquiditätspool einzahlt, damit andere dagegen handeln können, und dafür einen Anteil an den Handelsgebühren des Pools erhält. LPs sind die Gegenparteien jedes Swaps bei einem Automated Market Maker: Ohne ihre Einzahlungen gäbe es nichts, wogegen man handeln könnte, und keinen Markt.

Ein konkretes Beispiel: Ein Nutzer zahlt einen gleichen Wert an ETH und USDC in einen ETH/USDC-Pool von Uniswap ein. Jedes Mal, wenn ein Trader über diesen Pool tauscht, wird eine kleine Gebühr erhoben, und der LP erhält entsprechend seinem Anteil am gesamten Pool einen proportionalen Teil. Hat er ein Prozent der Liquidität des Pools bereitgestellt, erhält er ungefähr ein Prozent der Gebühren. Bei der Auszahlung erhält er seinen Anteil an den Vermögenswerten, die der Pool dann hält, plus die aufgelaufenen Gebühren.

Ein verbreiteter Irrtum ist, die Bereitstellung von Liquidität sei passiver, risikofreier Ertrag. In Wahrheit sind LPs einem Impermanent Loss ausgesetzt – wenn sich die Preise der beiden Token auseinanderentwickeln, hinterlässt die Umschichtung des Pools dem LP weniger Wert, als wenn er die Token einfach gehalten hätte –, und Gebühreneinnahmen gleichen das aus oder auch nicht. LPs in volatilen oder wenig gehandelten Paaren können insgesamt Geld verlieren, und Pools mit einem Token, dessen Wert zusammenbricht, geben diesen Verlust an ihre Anbieter weiter.