Besicherungsquote (Collateral Ratio)

Die Besicherungsquote (Collateral Ratio) ist der Wert der gesperrten Sicherheiten eines Kreditnehmers geteilt durch den Wert seiner ausstehenden Schulden, üblicherweise als Prozentsatz angegeben. Sie ist die zentrale Solvenzkennzahl für jeden besicherten Kredit in DeFi: Eine Quote von 200 % bedeutet, dass die Sicherheit doppelt so viel wert ist wie die Schulden, während eine Quote, die sich dem Minimum des Protokolls nähert, bedeutet, dass die Liquidation nahe ist.

Ein konkretes Beispiel: Ein Nutzer sperrt ETH im Wert von 15.000 US-Dollar und leiht sich 5.000 DAI, was eine Besicherungsquote von 300 % ergibt. Fällt der ETH-Preis, bis die Sicherheit nur noch 7.500 US-Dollar wert ist, ist die Quote auf 150 % gesunken. Liegt die Liquidationsschwelle des Protokolls für diesen Vermögenswert bei 150 %, kann die Position nun liquidiert werden – Liquidatoren zahlen einen Teil der Schulden zurück und beanspruchen Sicherheiten mit Abschlag, bis die Quote wiederhergestellt oder die Position geschlossen ist.

Jedes Protokoll legt je Vermögenswert Mindestquoten fest, abhängig von Volatilität und Liquidität: Stablecoin-Sicherheiten erlauben Quoten nahe 100 %, während volatile Token deutlich größere Puffer erfordern. Ein verbreiteter Irrtum ist, knapp über dem Minimum zu bleiben sei in Ordnung – in der Praxis können Krypto-Preise binnen Minuten nach unten springen (Gap), weshalb erfahrene Kreditnehmer große Spielräume halten und lange vor Erreichen der Schwelle Sicherheiten nachschießen oder Schulden zurückzahlen. Die Quote aktiv zu steuern ist die Kerndisziplin des Kreditaufnehmens in DeFi.