Health Factor

Ein Health Factor ist eine einzelne Zahl, die Lending-Protokolle wie Aave verwenden und die zusammenfasst, wie sicher eine Kreditposition ist: Über 1 ist die Position zahlungsfähig, bei 1 oder darunter kann sie liquidiert werden. Er verdichtet das Verhältnis zwischen dem Wert der Sicherheiten, dem Wert der Schulden und der Liquidationsschwelle jedes Vermögenswerts zu einer Zahl, die ein Kreditnehmer im Blick behalten kann.

Die Berechnung gewichtet jede Sicherheit mit ihrer Liquidationsschwelle und teilt dann durch die gesamten Schulden. Ein konkretes Beispiel: Ein Nutzer zahlt ETH im Wert von 10.000 US-Dollar mit einer Liquidationsschwelle von 80 % ein und leiht sich USDC im Wert von 4.000 US-Dollar. Sein Health Factor beträgt (10.000 × 0,80) / 4.000 = 2,0 – komfortabel. Fällt ETH, bis die Sicherheit nur noch 5.500 US-Dollar wert ist, sinkt der Faktor auf 1,1, unangenehm nah an der Liquidation. Die teilweise Rückzahlung der Schulden oder das Hinzufügen von Sicherheiten treibt ihn wieder nach oben.

Ein verbreiteter Irrtum ist, ein Health Factor über 1 bedeute, dass eine Position sicher ist – er bedeutet nur, dass sie in diesem Moment sicher ist, und volatile Märkte können ihn binnen Minuten unter 1 drücken und so die Liquidation samt Strafe auslösen. Erfahrene Kreditnehmer halten den Faktor deutlich über 1,5 oder 2, richten Benachrichtigungen ein und behandeln einen sinkenden Health Factor als frühes Warnsignal, das Handeln verlangt, statt erst im letzten Moment zu reagieren.