Pool-Gebühr (Pool Fee)

Eine Pool-Gebühr ist der kleine Prozentsatz, der bei jedem Swap über einen Liquiditätspool erhoben, vom Trader gezahlt und an die Liquiditätsanbieter des Pools ausgeschüttet wird – als Vergütung dafür, dass sie ihre Vermögenswerte bereitstellen. Sie ist der wirtschaftliche Kernmotor von Automated Market Makern: Gebühren machen es lohnend, Token einzuzahlen, gegen die Trader tauschen können, und gleichen den Impermanent Loss aus, den Anbieter erleiden können.

Ein konkretes Beispiel: Uniswap v3 bietet je Token-Paar mehrere Gebührenstufen – üblicherweise 0,05 %, 0,3 % und 1 % sowie eine Stufe von 0,01 % für Stablecoins. Ein Trader, der 10.000 USDC über einen Pool mit 0,3 % tauscht, zahlt 30 USDC Gebühren, die den Anbietern in diesem Pool im Verhältnis zu ihrem Liquiditätsanteil zufließen. Stabile Paare wie USDC/USDT nutzen die niedrigsten Stufen, weil sich die Preise kaum bewegen und der Wettbewerb um Volumen hart ist; volatile oder exotische Paare nutzen höhere Stufen, um Anbieter für das größere Risiko zu entschädigen.

Ein verbreiteter Irrtum ist, die Pool-Gebühr sei der einzige Kostenfaktor eines Swaps – Trader zahlen auch Netzwerk-Gas und verlieren oft mehr durch Slippage und Preiseinfluss als durch die Gebühr selbst, besonders in flachen Pools. Manche Protokolle schalten zusätzlich eine Protokollgebühr ein, die einen Teil der Pool-Gebühren an die Treasury des Protokolls statt an die Anbieter umleitet, was eine wiederkehrende Governance-Debatte ist.