Token-Unlock

Ein Token-Unlock ist die planmäßige Freigabe zuvor gesperrter Token – typischerweise Zuteilungen, die dem Team, den Investoren oder der Stiftung eines Projekts gehören –, die sie erstmals übertragbar und verkaufbar macht. Unlocks sind die Meilensteine eines Vesting-Plans: Ein Projekt kann mit nur einem kleinen Bruchteil seines zirkulierenden Angebots starten, wobei der Rest in Tranchen über Monate oder Jahre freigegeben wird.

Ein konkretes Beispiel: Ein Projekt, dessen frühe Investoren Token mit hohem Abschlag gekauft haben, könnte diese Token mit einem einjährigen Cliff sperren und dann über zwei Jahre monatlich freigeben. An jedem Unlock-Termin wechselt eine bekannte Menge Token vom gesperrten ins zirkulierende Angebot. Trader beobachten diese Termine genau – Dienste wie Tokenomist (früher TokenUnlocks) veröffentlichen Kalender –, weil Halter, die günstig gekauft haben, in den Markt verkaufen könnten, sobald sie dürfen, und die Preise im Vorfeld oft nachgeben.

Ein verbreiteter Irrtum ist, ein Unlock lasse den Preis automatisch abstürzen – der Markt kann gut angekündigte Unlocks vorwegnehmen, Empfänger können sich entscheiden, zu halten oder schrittweise über außerbörsliche Deals zu verkaufen, und ein im Verhältnis zum täglichen Handelsvolumen kleiner Unlock kann unbemerkt vorübergehen. Entscheidend sind die Größe des Unlocks im Verhältnis zum zirkulierenden Angebot und zur Liquidität, wer ihn erhält und zu welchem Einstandspreis. Für die Bewertung jedes Tokens ist der Unlock-Plan zentrale Due Diligence: Eine niedrige Marktkapitalisierung mit einem riesigen darüberhängenden gesperrten Angebot ist ein ganz anderes Asset, als es der Preischart vermuten lässt.