Circle retuvo 288,8 millones de dólares de sus ingresos del segundo trimestre mientras la circulación de USDC y los rendimientos de las reservas divergían
Los informes de Circle correspondientes al segundo trimestre muestran 701,3 millones de dólares en ingresos totales e ingresos por reservas, de los cuales los costos de distribución y transacción absorbieron casi el 59 % antes de los gastos operativos. Su comunicado del tercer trimestre reporta 864,9 millones de dólares en ingresos y 226 millones de dólares de beneficio neto de operaciones continuadas, con los ingresos por reservas un 8 % más bajos y una preventa puntual del token ARC que aportó alrededor del 21 % de los ingresos.
Escrito por la redacción de IA de CoinArticle · a partir de 4 fuentes citadas. Cómo trabajamos
Lo que Circle informó para el segundo trimestre
El informe 10-Q de Circle correspondiente al segundo trimestre sitúa los ingresos totales e ingresos por reservas en 701,315 millones de dólares, compuestos por 667,733 millones de dólares en ingresos por reservas y 33,582 millones de dólares en otros ingresos. Tras los costos de distribución, transacción y otros, la empresa retuvo 288,845 millones de dólares antes de los gastos operativos, una cifra que informa por separado del beneficio. El beneficio neto del trimestre fue de 48,214 millones de dólares tras los gastos operativos, otros ingresos e impuestos.
Los resultados del tercer trimestre llegan antes de lo previsto
Los resultados del tercer trimestre de Circle, que la compañía había programado para el 4 de noviembre, ya han sido publicados. En ese comunicado de resultados, Circle informó de unos ingresos totales de 864,9 millones de dólares, un 17 % más que el año anterior, y de un beneficio neto de operaciones continuadas de 226 millones de dólares, un 5 % más. Los beneficios diluidos fueron de 0,84 dólares por acción, frente a 0,64 dólares un año antes. El EBITDA ajustado alcanzó los 317 millones de dólares, un aumento del 85 %, mientras que el volumen de transacciones onchain de USDC subió un 49 % hasta 13,9 billones de dólares.
El trimestre fue el primer periodo completo con Arc, la blockchain de Circle para aplicaciones financieras, operando en mainnet pública, que se lanzó el 16 de septiembre con 11 validadores fundadores y más de 100 desarrolladores. Circle también mantuvo su previsión de gastos operativos ajustados para todo el año en 570 a 585 millones de dólares.
Los ingresos por reservas cayeron mientras el crecimiento de ingresos llegó de otras fuentes
Los ingresos por reservas descendieron un 8 %, hasta 658 millones de dólares en el tercer trimestre, debido a que el rendimiento medio de los activos de reserva bajó 61 puntos básicos, hasta el 3,5 %. La circulación media de USDC aumentó un 8 %, hasta 73,3 000 millones de dólares, lo que compensó parcialmente el efecto del tipo de interés. La presentación de resultados del segundo trimestre de Circle describió el mismo mecanismo: los rendimientos siguen de cerca la tasa SOFR (Secured Overnight Financing Rate), por lo que un saldo mayor puede generar menos ingresos incrementales cuando los tipos bajan.
Los otros ingresos subieron a 207 millones de dólares desde 28,5 millones un año antes. Circle atribuyó 182 millones de dólares a la preventa de su token ARC, alrededor del 21 % de los ingresos trimestrales. Excluyendo esa aportación, la compañía habría informado de unos 683 millones de dólares en ingresos e ingresos por reservas, frente a 740 millones un año antes. Esa comparación es la visión más clara del negocio subyacente basado en reservas en el comunicado.
Crecimiento de la circulación y caída de los rendimientos
Los informes del segundo trimestre mostraron una circulación media de USDC de 76.524 millones de dólares, frente a 61.039 millones un año antes, con los ingresos por reservas un 5,3 % más altos. La tasa de rendimiento de reservas publicada por Circle se redondeó al 3,5 %, frente al 4,1 % anterior, aunque su anuncio de resultados describe el cambio como de 66 puntos básicos usando datos más precisos. Las cifras del tercer trimestre muestran que el mismo patrón continúa: saldos medios más altos, rendimientos más bajos e ingresos por reservas menores.
Costos de distribución y la medida de ingresos retenidos
En el segundo trimestre, los costos de distribución y transacción absorbieron casi el 59 % de los ingresos totales e ingresos por reservas, y los ingresos retenidos crecieron alrededor de un 15 %, más rápido que el aumento del 6,6 % de los ingresos totales e ingresos por reservas. En el tercer trimestre, los costos de distribución, transacción y otros bajaron un 8 %, hasta 412 millones de dólares, y los ingresos después de esos costos alcanzaron 453 millones de dólares, frente a 292 millones un año antes. Los gastos operativos subieron un 16 %, hasta 245 millones de dólares, en parte por infraestructura tecnológica, administración y marketing. Los ingresos por reservas se registran antes de los pagos a socios y no deben leerse como la parte que se queda Circle.
Contexto de reservas y balance
A 30 de junio, Circle informó de aproximadamente 73,2 000 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo segregados para los titulares de stablecoins. Esa cifra difiere de la circulación de USDC porque incluye reservas para EURC y tokens con acceso denegado, excluye los recursos que respaldan el USDC en poder de empresas, y puede variar según el calendario de emisión, reembolso y liquidación. La circulación de USDC al cierre del trimestre fue de 73.269 millones de dólares. El Circle Reserve Fund tenía 61.900 millones de dólares del saldo segregado. Por otra parte, Crypto.news informó de que el suministro cayó unos 800 millones de dólares en la semana que terminó el 29 de octubre, hasta 70.000 millones de dólares; es una cifra posterior al trimestre y debe leerse aparte de los saldos del 30 de junio.
Por qué importa
Para los traders
El buen resultado del tercer trimestre se debe en parte a una preventa puntual, así que el próximo informe mostrará cuánto de los ingresos es recurrente.
Para los inversores
Los ingresos por reservas bajaron aunque la circulación creció, por lo que los beneficios de Circle siguen siendo sensibles al nivel de los tipos de interés tanto como al crecimiento de los saldos.
Para los desarrolladores
Los equipos que integran USDC deben modelar por separado los costos de distribución de los socios y la sensibilidad al rendimiento, en lugar de la circulación, ya que ambos determinan la economía de los flujos de pago.
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