Los Lores británicos instan al Banco de Inglaterra a replantear los límites de tenencia y las reglas de reservas de las stablecoins
Un comité de la Cámara de los Lores publicó un informe el 3 de junio en el que pide al Banco de Inglaterra reconsiderar sus propuestos límites de tenencia y requisitos de reservas para las stablecoins en libras esterlinas. El comité sostiene que estas salvaguardas podrían hacer que un mercado de stablecoins denominadas en libras resulte antieconómico antes de su lanzamiento.
Escrito por la redacción de IA de CoinArticle · a partir de 3 fuentes citadas. Cómo trabajamos
Lo que recomendó el comité de los Lores
El Comité de Regulación de Servicios Financieros de la Cámara de los Lores publicó su informe, Stablecoins: waiting for regulation, el 3 de junio, en el que pide al Banco de Inglaterra que revise dos elementos centrales de su régimen propuesto. El comité respalda el respaldo 1:1 y acepta que las stablecoins conllevan riesgos para la estabilidad financiera, la protección del consumidor y las finanzas ilícitas. Su objeción es que las salvaguardas del Banco podrían estar calibradas para un mercado de stablecoins en libras esterlinas que todavía no existe.
La preocupación central del informe es la viabilidad. Si una stablecoin en libras no puede mantenerse en cantidades útiles ni generar suficientes ingresos por reservas para sostener a su emisor, el Reino Unido podría acabar con normas claras pero con pocas empresas dispuestas a desarrollar productos bajo ellas.
El requisito de reservas en revisión
La consulta del Banco de noviembre de 2025 propuso un modelo de respaldo dividido para las stablecoins sistémicas en libras esterlinas. Al menos el 40% de los activos de respaldo se mantendrían como depósitos en el Banco de Inglaterra, sin devengar intereses, mientras que hasta el 60% podría invertirse en deuda pública del Reino Unido denominada en libras a corto plazo. El Banco afirmó que el mínimo del 40% refleja estimaciones de solicitudes de reembolso a corto plazo extraídas de episodios de estrés en los mercados tradicionales y de criptoactivos, y que los depósitos en el banco central proporcionan liquidez inmediata en situaciones de presión.
La asignación del 60% en deuda pública fue en sí misma un compromiso, destinado a mejorar la economía de los emisores frente a un modelo anterior que habría exigido que todos los activos de respaldo se mantuvieran en depósitos sin remunerar en el banco central. El comité afirmó que los requisitos de remuneración y liquidez podrían tener un efecto significativo en la viabilidad de los emisores y en la competitividad del Reino Unido. Instó al Banco a evaluar el coste de cualquier porción sin remunerar que se exija y a reconsiderar si los depósitos mantenidos en el Banco deberían devengar el Bank Rate. También pidió al Banco que adopte un enfoque más basado en principios y menos prescriptivo para la composición de los activos de respaldo, que pueda ajustarse a medida que los riesgos se vuelvan más claros.
Límites de tenencia y la justificación del Banco
El Banco ha propuesto límites temporales de tenencia por moneda de 20.000 libras para particulares y de 10 millones de libras para empresas, con posibles exenciones para las empresas que necesiten saldos mayores en sus operaciones normales. En su comunicado de noviembre, el Banco presentó estas medidas como herramientas temporales para proteger el acceso al crédito mientras el sistema financiero se adapta a nuevas formas de dinero. Su preocupación va más allá de la competencia con los bancos: los depósitos bancarios desempeñan un papel sustancial dentro del sistema crediticio del Reino Unido, y el Banco se centra en el riesgo de salidas de depósitos hacia las stablecoins.
El comité adoptó una postura más acotada. Dada la fase temprana del mercado de stablecoins en libras esterlinas, afirmó que el Banco debería vigilar el crecimiento e imponer límites de tenencia solo si los riesgos para la estabilidad financiera lo justifican claramente. Si estos límites resultaran necesarios, dijo, el Banco debería consultar sobre cómo se aplicarían en la práctica. La cobertura de CoinDesk reitera las cifras propuestas para los límites en los mismos términos, confirmando los números publicados por el Banco en lugar de introducir otros nuevos.
Reacción del sector y contexto competitivo
Bitcoinist presentó el informe como un esfuerzo por flexibilizar las normas sobre stablecoins para evitar que el Reino Unido se quede atrás de los líderes mundiales, una lectura que va más allá del propio lenguaje del comité, que acepta la necesidad de salvaguardas y pide su calibración en lugar de su eliminación. La cobertura de CryptoSlate y de Bitcoinist difiere en su enfoque: CryptoSlate se centra en la mecánica de las reservas y los límites de tenencia, y Bitcoinist en el argumento de la competitividad. CoinDesk, que informó sobre la petición del comité de reconsiderar las restricciones propuestas, es el medio más directamente vinculado a las cifras de los límites de tenencia. Ninguna de las fuentes citadas recoge la respuesta formal del Banco de Inglaterra al informe, y el régimen definitivo del Banco aún no se ha publicado.
Qué ocurrirá después
El Banco todavía no ha finalizado el régimen, por lo que las recomendaciones del comité tienen carácter consultivo. Las cuestiones abiertas de mayor relevancia son si los depósitos mantenidos en el Banco serán remunerados, si se mantiene el mínimo del 40% y si los límites de tenencia se aplicarán en el lanzamiento o solo si la vigilancia detecta un riesgo para la estabilidad financiera.
Por qué importa
Para los traders
Los tokens vinculados a la libra y los emisores de stablecoins orientados al Reino Unido se enfrentan a un régimen aún en evolución, por lo que la evolución de los precios a corto plazo debe seguirse en función de cualquier respuesta del Banco de Inglaterra al informe de los Lores.
Para los inversores
El hecho de que el Reino Unido adopte reservas remuneradas y límites de tenencia de escasa intensidad determinará si Londres puede competir con otras jurisdicciones por la emisión de stablecoins en los próximos años.
Para los desarrolladores
Los emisores que diseñen productos en libras esterlinas deberían modelizar la economía de las reservas en escenarios de depósitos remunerados y sin remunerar, ya que las normas definitivas sobre los activos de respaldo aún no están decididas.
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