Grandes empresas estadounidenses se oponen a las acciones tokenizadas en la plataforma OKX-ICE

Cómo funciona el mecanismo de objeción

Bajo la exención de innovación de la SEC, emitida el 17 de septiembre, una plataforma debe notificar a una empresa antes de ofrecer una versión de sus acciones tokenizada por un tercero no afiliado. La empresa tiene entonces 30 días para oponerse por escrito; si no responde, su silencio se considera consentimiento, y una vez cerrado el plazo la orden no ofrece ninguna forma de objetar. Una objeción se aplica solo a esa plataforma, y los avisos no revelan los motivos de las empresas.

Como algunos plazos siguen abiertos, la lista podría no ser definitiva. Las empresas no han explicado sus decisiones. Nasdaq, que ha excluido sus propias acciones de la exención, dijo al Wall Street Journal que no quiere que sus acciones se negocien en una plataforma que no muestra los mejores precios en tiempo real ni informa de las operaciones a la cinta consolidada. Un directivo de una empresa cotizada en Nasdaq declaró a Crypto in America que un representante de Nasdaq instó a la empresa a presentar una objeción y ofreció una llamada para explicar por qué. Nasdaq declinó comentar esa afirmación, pero reiteró que las plataformas de valores tokenizados (TSV) no son el mejor camino hacia la tokenización.

Un anuncio de página completa en el Wall Street Journal que instaba a los directores ejecutivos a optar por no participar, con el titular "TUS ACCIONES. SUS TOKENS. TU PROBLEMA.", enlazaba mediante un código QR a unas preguntas frecuentes de Nasdaq. El anuncio fue pagado por Common Sense Leadership Fund, una organización sin ánimo de lucro de orientación conservadora, y Nasdaq afirmó que no tenía relación alguna con el anuncio. JPMorgan declaró que sigue viendo con buenos ojos la tokenización, pero quiere ser cuidadoso con la forma en que se representan y negocian sus acciones.

Estructura de la plataforma y diseño de la negociación

OKX-ICE TSV es una empresa conjunta al 50-50 entre Intercontinental Exchange, propietario de la NYSE, y la sociedad holding estadounidense de OKX. Cada token propuesto estaría respaldado uno a uno por una acción subyacente custodiada a través de un broker-dealer registrado, y los titulares conservarían los derechos de accionista, incluidos dividendos, voto y derechos de liquidación. La plataforma prevé una negociación 24/7 a través de grupos de Uniswap v4 con permisos en la blockchain X Layer de OKX, emparejados con stablecoins como USDC, USDT y USDG. Los usuarios aprobados necesitarían verificación de identidad y credenciales de control contra el blanqueo de capitales y de cribado de sanciones.

La exención limita la plataforma a 75 de las acciones más grandes y líquidas, con una negociación limitada al 0,25% del volumen diario medio de cada acción, y hasta 250 otras acciones al 2,5%. La plataforma ha dicho que puede listar acciones tokenizadas por los propios emisores, aunque los avisos no identifican ningún listado de este tipo. El aviso de OKX-ICE reconoce que la plataforma no está sujeta a Regulation NMS, las normas diseñadas para garantizar que los inversores reciban los mejores precios mostrados, y advierte de que los broker-dealers se enfrentan a cuestiones sin resolver sobre la notificación de operaciones y la mejor ejecución. OKX-ICE no ha facilitado una fecha de lanzamiento confirmada. El copresidente de OKX-ICE y exgobernador de Nueva York Andrew Cuomo calificó las objeciones de "respuesta natural", afirmando que el sector está "en los inicios del despliegue de una estructura de mercado fundamentalmente distinta".

Plataformas rivales e inventario en reducción

Nasdaq está desarrollando con Kraken su propio Nasdaq Equity Token centrado en el emisor, con previsión para el segundo trimestre de 2027. Una plataforma rival en Canton se prepara para lanzarse con una acción patrocinada por el emisor bajo la misma exención, según informó CoinDesk. Ello sugiere que la negociación de valores tokenizados podría desarrollarse en varias infraestructuras paralelas en lugar de concentrarse en OKX-ICE.

Con 50 objeciones frente a una lista original de 62, el conjunto de acciones disponibles en OKX-ICE en el momento del lanzamiento es ahora reducido en relación con sus planes. Olivia Vande Woude, responsable de tokenización en Ava Labs, dijo que es probable que la lista de objetantes siga creciendo, dada la facilidad de la opción de exclusión. Como algunos plazos de 30 días siguen abiertos, el inventario final aún no está definido.

Por qué importa

Para los traders

Un inventario de lanzamiento que podría reducirse notablemente desde los 62 nombres originales puede limitar la liquidez a corto plazo de las acciones estadounidenses tokenizadas, aunque la lista sigue cambiando.

Para los inversores

El aumento de las objeciones de nueve a 50 entre grandes emisores con fuerte presencia institucional señala una resistencia sostenida que podría determinar qué plataformas de valores tokenizados ganan una cuota de mercado duradera.

Para los desarrolladores

Los límites de volumen por acción y los derechos de objeción de los emisores bajo la exención de innovación implican que el diseño de la liquidez debe tener en cuenta las exclusiones a nivel de cada acción y las listas elegibles cambiantes.