Bitcoin- en Ether-ETF's laten grootste uitstroom sinds november zien

Totaal van de week laat zien dat Ether-fondsen sneller leegstromen

Over de hele week noteerden spot-bitcoin-ETF's een netto uitstroom van 203 miljoen dollar, terwijl spot-Ethereum-ETF's 432 miljoen dollar verloren, volgens een wekelijks overzicht van Crypto Briefing. Ether-fondsen verloren meer dan tweemaal zoveel als hun bitcoin-tegenhangers, ondanks dat de bitcoinproducten veel groter zijn. Dit verschil wijst op een verzwakkende voorkeur van beleggers voor Ether en niet op één enkele schok.

Ethereum-ETF's registreerden in oktober maximaal 23 opeenvolgende dagen met uitstroom, de langste reeks voor deze producten. De bitcoinstromen waren gemengder, met geld dat op verschillende dagen zowel in- als uitstroomde in plaats van in één richting weg te vloeien.

Hack bij Binance en marktreactie

Bitcoin daalde vrijdag ongeveer 4% naar circa 76.400 dollar, en er werd meer dan 1,3 miljard dollar aan gehefboomde posities geliquideerd, aldus Decrypt. Dat is een forse beweging, maar kleiner dan de daling van bijna 11% na een mislukte aanval op Binance in 2018.

Binance zei alle verliezen te zullen dekken met bedrijfsmiddelen en een noodreserve. Tether en Circle bevroren meer dan 2,3 miljard dollar aan gestolen stablecoins. Tegen zaterdag had bitcoin zich gestabiliseerd rond 77.520 dollar, 0,5% hoger over 24 uur maar 3,3% lager op de week, en de totale marktkapitalisatie van crypto bleef rond 2,7 biljoen dollar.

Uitsplitsing per aanbieder

Fidelity's FBTC verloor vrijdag 201 miljoen dollar, terwijl ARK 21Shares' ARKB 129,5 miljoen dollar verloor. Grayscale's GBTC noteerde 53,3 miljoen dollar aan terugkopen en Bitwise's BITB verloor 25,7 miljoen dollar. Samen waren BlackRock, Fidelity en ARK 21Shares goed voor 564,2 miljoen dollar, of ongeveer 87,7% van de netto terugkopen van die dag, en geen van de overige zeven bitcoinproducten noteerde positieve stromen.

BlackRocks ETHA verloor 76,6 miljoen dollar aan de Ether-kant, gevolgd door 34,1 miljoen dollar van Grayscale's Ethereum Mini Trust en 21,5 miljoen dollar van een andere aanbieder. Solana-ETF's verloren vrijdag 10,8 miljoen dollar, hun vijfde opeenvolgende dag met uitstroom, voor in totaal ongeveer 72 miljoen dollar deze week, volgens Decrypt. BlackRocks IBIT sloot de periode van vijf handelsdagen toch positief af, met 410,6 miljoen dollar aan instroom over de eerste vier dagen, wat na de terugkopen van vrijdag 176,9 miljoen dollar aan wekelijkse instroom opleverde. Fidelity's week eindigde met een uitstroom van 166 miljoen dollar.

Maandelijkse en cumulatieve context

Voor vrijdag hadden bitcoin-ETF's van 26 tot en met 29 oktober 440,8 miljoen dollar aan instroom verzameld, met dagelijkse instroom die op maandag begon bij 110,3 miljoen dollar en op dinsdag piekte op 176 miljoen dollar. De terugkopen van vrijdag overtroffen die instroom van vier dagen met 202,4 miljoen dollar. De voorafgaande week, 19 tot en met 23 oktober, was afgesloten met een netto instroom van 301,2 miljoen dollar.

Farside's historische tabel toont een grotere terugkoop van 691,7 miljoen dollar op 25 juni, en de uitstroom van vrijdag overtrof net de 635,6 miljoen dollar die op 22 oktober werd teruggetrokken. Op basis van de afgeronde dagtotalen van Farside bedraagt de netto uitstroom van bitcoin-ETF's in oktober ongeveer 516 miljoen dollar; vóór de laatste handelsdag was de maand nog 127,3 miljoen dollar positief. IBIT trok in oktober 932,1 miljoen dollar aan, terwijl de overige bitcoinfondsen gezamenlijk ongeveer 1,45 miljard dollar verloren.

Ethereum-fondsen duwden de verliezen in oktober naar ongeveer 1,6 miljard dollar of meer, volgens Decrypt en het overzicht van Crypto Briefing, dat de gecombineerde maandelijkse uitstroom van bitcoin- en Ether-ETF's op meer dan 1 miljard dollar becijferde. Sinds hun debuut in januari 2024 hebben Amerikaanse bitcoin-ETF's volgens Farside ongeveer 57 miljard dollar aan netto-instroom opgebouwd, terwijl de tracker van Decrypt het cijfer op 57,4 miljard dollar zet. Crypto Briefing schat de activa van bitcoinfondsen op ongeveer 98 tot 99 miljard dollar. Ether-ETF's, die in juli 2024 van start gingen, hebben naar schatting 12 tot 14 miljard dollar aan cumulatieve instroom verzameld. IBIT's cumulatieve instroom bedraagt 66,31 miljard dollar, terwijl GBTC 28,049 miljard dollar aan netto-uitstroom heeft geregistreerd.

Macro-achtergrond

De Federal Reserve hield woensdag de rente op 3,75% tot 4%, maar twee functionarissen stemden voor een verhoging, en handelaren hadden de kans op een verhoging in december op meer dan 70% geprijsd, aldus Decrypt. Handelaars op voorspellingsmarkten bij Myriad, een platform dat wordt gedreven door het moederbedrijf van Decrypt, zijn bearish geworden op Ethereum en geven het een kans van 51,3% om tot 1.500 dollar te dalen voordat het 3.000 dollar bereikt.

Waarom het ertoe doet

Voor traders

De uitstroom van vrijdag en de geliquideerde posities in verband met Binance wijzen op verhoogde volatiliteit op korte termijn, dus positiegrootte en het plaatsen van stop-loss-orders verdienen de komende handelsdagen nauwgezette aandacht.

Voor beleggers

Dat de netto-ETF-stromen voor oktober negatief worden na een sterke periode, wijst erop dat de institutionele vraag gevoelig is voor schokken in de beveiliging van beurzen, een factor om mee te nemen over horizonnen van meerdere maanden.

Voor bouwers

Storingen in de bewaring op het niveau van beurzen veroorzaken echte kapitaalvlucht uit ETF-producten, dus protocollen zouden hun aannames rond opnames, bevriezing en incidentrespons in hun integraties moeten herzien.