Health factor

Een health factor is één getal, gebruikt door lending protocols zoals Aave, dat samenvat hoe veilig een leenpositie is: boven 1 is de positie solvabel, en bij of onder 1 komt ze in aanmerking voor liquidatie. Het brengt de verhouding tussen onderpandwaarde, schuldwaarde en de liquidatiedrempel van elk activum terug tot één cijfer dat een lener in de gaten kan houden.

De berekening weegt elk onderpandactivum met zijn liquidatiedrempel en deelt dat vervolgens door de totale schuld. Een concreet voorbeeld: een gebruiker stort ETH ter waarde van 10.000 dollar met een liquidatiedrempel van 80 procent en leent 4.000 dollar aan USDC. De health factor is dan (10.000 × 0,80) / 4.000 = 2,0 – comfortabel. Als ETH daalt totdat het onderpand 5.500 dollar waard is, zakt de factor naar 1,1, ongemakkelijk dicht bij liquidatie. Een deel van de schuld terugbetalen of onderpand toevoegen brengt hem weer omhoog.

Een veelvoorkomende misvatting is dat een health factor boven 1 betekent dat een positie veilig is – het betekent alleen dat ze op dit moment veilig is, en volatiele markten kunnen hem binnen minuten onder 1 duwen, wat liquidatie en de bijbehorende boete activeert. Ervaren leners houden de factor ruim boven 1,5 of 2, stellen alerts in en behandelen een dalende health factor als een vroege waarschuwing die actie vereist, niet iets om op het allerlaatste moment op te reageren.