AMM

Een AMM, of automated market maker, is een smart contract dat tokentrades prijst en uitvoert met behulp van een wiskundige formule en een pool van gestorte activa, in plaats van individuele koop- en verkooporders te matchen. Traders swappen rechtstreeks tegen de pool, en de formule past de prijs na elke trade aan op basis van de verhouding van de resterende activa. Het klassieke ontwerp, gebruikt door Uniswap, is de constant-productformule x * y = k: de hoeveelheden van de twee gepoolde tokens moeten altijd vermenigvuldigd hetzelfde getal opleveren, zodat het kopen van een token uit de pool dat token schaarser en dus duurder maakt.

Een concreet voorbeeld: een ETH/USDC-pool bevat beide tokens, gestort door liquidity providers. Wanneer een trader USDC swapt voor ETH, voegt het contract hun USDC toe aan de pool, haalt het de bijbehorende ETH eruit en verschuift de formule de prijs iets omhoog voor de volgende koper. Grote trades ten opzichte van de omvang van de pool bewegen de prijs meer – dit is slippage.

Een veelvoorkomende misvatting is dat een AMM prijzen onafhankelijk bepaalt; in de praktijk houden arbitragetraders de poolprijzen in lijn met de bredere markt door te handelen zodra de pool afdrijft van prijzen elders. AMM's maakten het mogelijk dat iedereen zonder toestemming een markt kan creëren voor elk tokenpaar, wat een fundamentele bouwsteen van DeFi is.