MEV

MEV, oorspronkelijk 'miner extractable value' en nu meestal 'maximal extractable value', is de winst die degene die transacties in een blok ordent, kan behalen door transacties in te voegen, te herordenen of uit te sluiten. Omdat blokproducenten en gespecialiseerde searchers openstaande transacties kunnen zien voordat ze definitief zijn, kunnen ze hun eigen trades rond de jouwe plaatsen om waarde te onttrekken – een structureel kenmerk van publieke blockchains en geen bug in een individuele toepassing.

Een concreet voorbeeld: een grote swap staat in de publieke mempool van Ethereum en zal de prijs van een token gegarandeerd omhoog duwen. De bot van een searcher ziet hem en voert een sandwich-aanval uit – kopen vlak vóór de trade van het slachtoffer en verkopen vlak erna – en steekt de koersbeweging op zak die het slachtoffer veroorzaakte. Andere vormen van MEV zijn arbitrage tussen exchanges (over het algemeen als goedaardig beschouwd, omdat het prijzen gelijktrekt) en liquidaties, waarbij bots wedijveren om de liquidatiebonussen op lending protocols op te strijken.

Op Ethereum is rond MEV een hele toeleveringsketen ontstaan: searchers vinden kansen, builders stellen blokken samen en validators verkopen het recht om transacties te ordenen via systemen als MEV-Boost, waarmee ze een deel van de waarde als extra inkomsten binnenhalen. Een veelvoorkomende misvatting is dat alle MEV diefstal is – arbitrage en liquidaties vervullen nuttige marktfuncties, terwijl front-running en sandwiching extractief zijn. Gebruikers kunnen hun blootstelling verkleinen door strakke slippagelimieten in te stellen en transacties te routeren via private kanalen die de publieke mempool omzeilen.