Token unlock

Een token unlock is de geplande vrijgave van eerder vergrendelde tokens – meestal toewijzingen van het team, de investeerders of de foundation van een project – waardoor ze voor het eerst overdraagbaar en verkoopbaar worden. Unlocks zijn de mijlpalen van een vestingschema: een project kan starten met slechts een klein deel van zijn aanbod in omloop, terwijl de rest in tranches over maanden of jaren wordt vrijgegeven.

Een concreet voorbeeld: een project waarvan de vroege investeerders tokens met een stevige korting kochten, kan die tokens een jaar lang vergrendeld hebben met een cliff en ze daarna twee jaar lang maandelijks unlocken. Op elke unlockdatum gaat een bekende hoeveelheid tokens van vergrendeld naar circulerend aanbod. Traders volgen deze data nauwlettend – diensten zoals Tokenomist (voorheen TokenUnlocks) publiceren kalenders – omdat houders die goedkoop hebben gekocht de markt kunnen ingaan zodra dat kan, en prijzen vaak al vooraf zachter worden.

Een veelvoorkomende misvatting is dat een unlock automatisch de prijs laat crashen – de markt kan op goed aangekondigde unlocks vooruitlopen, ontvangers kunnen kiezen om aan te houden of geleidelijk te verkopen via deals buiten de markt om, en een kleine unlock ten opzichte van het dagelijkse handelsvolume kan onopgemerkt voorbijgaan. Wat telt is de omvang van de unlock ten opzichte van het circulerende aanbod en de liquiditeit, wie hem ontvangt en tegen welke kostprijs. Bij het beoordelen van elke token is het unlockschema essentiële due diligence: een lage marktkapitalisatie met een enorm vergrendeld aanbod erboven is een heel ander activum dan de koersgrafiek doet vermoeden.