Demokraten im Repräsentantenhaus prüfen Krypto-Marktstrukturgesetz mit erweiterter Rolle der SEC
Demokraten im Repräsentantenhaus beraten über ein Krypto-Marktstrukturgesetz für die nächste Legislaturperiode, das die Aufsicht der SEC ausweiten und die Anlegerschutzbestimmungen von Abgeordneter Maxine Waters wiederbeleben würde. Die Gespräche folgen auf den Sieg der Demokraten bei den Kongresswahlen und finden statt, während der von den Republikanern unterstützte CLARITY Act im Senat ins Stocken geraten ist.
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In Diskussion stehender Vorschlag
Demokraten im Repräsentantenhaus haben begonnen, ein Krypto-Marktstrukturgesetz für die nächste Legislaturperiode zu erörtern, das Maxine Waters' Crypto Investor and Consumer Bill of Rights zu einem umfassenderen Rahmenwerk ausbauen würde. Dies berichten Eleanor Terrett für CoinDesk und ein separater Bericht von Bitcoin Magazine über ihre Meldung. Terrett beruft sich auf drei Branchenquellen, die mit demokratischen Mitarbeitern gesprochen hatten. Ein Gesetzestext wurde noch nicht veröffentlicht; die bisherigen Details stammen aus diesen Branchenquellen und nicht von Gesetzgebern.
Laut der Berichterstattung soll der Entwurf auf demokratische Änderungsanträge zurückgreifen, die während der Beratung des CLARITY Act im Repräsentantenhaus 2025 eingebracht wurden, sowie auf Bestimmungen, die demokratische und republikanische Senatoren vor einer gescheiterten Verfahrensabstimmung im September ausgehandelt hatten. Der wichtigste Unterschied zum derzeitigen Rahmen betrifft die Aufteilung der Zuständigkeiten zwischen den Behörden. Der von den Republikanern geführte CLARITY Act überträgt der CFTC die Aufsicht über abgedeckte digitale Rohstoffmärkte im Kassamarkt und belässt die Zuständigkeit der SEC für Wertpapiere und Investmentverträge. Das von Terrett beschriebene demokratische Konzept sähe dagegen eine größere Aufsichtsrolle für die SEC und eine begrenztere Rolle für die CFTC vor.
Ethik und Anlegerschutz
Bei den Ethikbestimmungen wird ein zentraler Streitpunkt erwartet. Terrett berichtete, dass weitere Einschränkungen für die Krypto-Aktivitäten von Präsident Donald Trump und anderen Bundesbeamten wahrscheinlich seien. Die republikanischen Initiatoren des CLARITY Act hatten bereits Veräußerungs- oder Blind-Trust-Pflichten für bundesweit gewählte Amtsträger, Bundesrichter und deren Ehepartner zugesagt, doch die Demokraten forderten stärkere Beschränkungen; diese Verhandlungen würden in den Entwurfsprozess zurückkehren.
Das Anlegerschutzpaket ist dasselbe, das der Regelausschuss des Repräsentantenhauses 2025 blockiert hatte. Waters hatte es als Änderungsantrag 31 zu H.R. 3633 eingebracht. Bitcoin Magazine berichtet, dass der Ausschuss auf Antrag von Abgeordneter Mary Gay Scanlon mit 4 zu 8 Stimmen entlang der Parteilinien entschieden habe, den Änderungsantrag nicht zur Beratung im Plenum zuzulassen. Das Protokoll des Ausschusses nennt Kundenservice rund um die Uhr, eine Einlagensicherung nach dem Muster von SIPC, treuhänderische Pflichten und Pflichten zur bestmöglichen Ausführung, Regeln gegen Front-Running, insolvenzfeste Verwahrung, Auszahlungen innerhalb von 24 Stunden sowie monatliche, von Wirtschaftsprüfern testierte Reservenachweise. Der Änderungsantrag sah außerdem Mittel für sowohl die SEC als auch die CFTC vor. Bitcoin Magazine weist zudem darauf hin, dass ein zweiter demokratischer Änderungsantrag von Abgeordnetem Joe Neguse, der Mitgliedern des Kongresses, Präsidenten und Vizepräsidenten die Ausgabe oder Befürwortung digitaler Vermögenswerte untersagt hätte, mit demselben Stimmenverhältnis scheiterte.
Politischer Kontext und Ausblick
Das Repräsentantenhaus verabschiedete den CLARITY Act im Juli 2025 mit 294 zu 134 Stimmen, doch scheiterte er am 15. September im Senat bei einer Cloture-Abstimmung mit 49 zu 50 Stimmen. Senator Thom Tillis reichte einen Antrag auf Wiedervorlage ein, wodurch eine erneute Abstimmung möglich bleibt; das Gesetz verfällt jedoch mit dem Ende dieser Legislaturperiode am 3. Januar, sofern es nicht in der Sitzungsperiode nach der Wahl wiederbelebt wird. Nach den demokratischen Zugewinnen vom Dienstag steht Waters im Januar die Übernahme des Vorsitzes im Finanzausschuss des Repräsentantenhauses bevor, als Nachfolgerin von Vorsitzendem French Hill, dem Initiator des CLARITY Act.
Die Quellen unterscheiden sich darin, wie sich die politische Dynamik entwickeln wird. Republikaner haben die demokratische Initiative laut Terrett als "Messaging-Gesetz" bezeichnet. Bloomberg Law berichtete, dass die neuen Mehrheiten den Demokraten Hebelwirkung gegenüber dem CLARITY Act verschaffen, und Senator Ruben Gallego erklärte in einer von Bloomberg Law wiedergegebenen Äußerung, die Branche und die Republikaner hätten es "vermasselt", den früheren Kompromiss nicht anzunehmen. Jaret Seiberg von TD Cowen schrieb, das Wahlergebnis verschließe dem CLARITY Act für zwei Jahre die Tür, und demokratische Untersuchungen zu Krypto-Projekten der Trump-Familie könnten eine Fassung unmöglich machen, die die Branche unterstützen könnte. Jedes Gesetz würde weiterhin die Unterschrift des Präsidenten benötigen, und ob ein SEC-zentriertes Rahmenwerk genügend republikanische Stimmen gewinnen kann, bleibt offen.
Warum es wichtig ist
Für Trader
Eine Verlagerung hin zur Aufsicht durch die SEC wäre vor allem für Token relevant, die als Wertpapiere eingestuft werden könnten. Daher sollte man auf Entwurfstexte achten, bevor man von Auswirkungen auf einzelne Token ausgeht.
Für Anleger
Die demokratische Kontrolle des Finanzausschusses des Repräsentantenhauses erhöht die Wahrscheinlichkeit einer zweijährigen Lücke bei den bundesweiten Marktstrukturregeln und verlängert damit die regulatorische Unsicherheit für die Branche.
Für Entwickler
Ein von der SEC geführtes Regime würde Exchanges und Broker voraussichtlich zu Registrierungs- und Verwahrungspflichten verpflichten. Teams sollten daher die Aufteilung der Zuständigkeiten sowie etwaige Vorgaben zur Verwahrung oder zu Reservenachweisen im Blick behalten.
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