SEC-Mitarbeiter gewähren Canton Coin Vorab-Entlastung und stufen Token als digitale Ware ein
Die Abteilung Corporation Finance der SEC erklärte in einem Schreiben vom 3. November, sie werde keine Durchsetzungsmaßnahmen wegen der programmatischen Ausgabe von Canton Coin ohne Wertpapierregistrierung empfehlen. Die Entlastung hängt von den von Canton vorgelegten Fakten ab, darunter das Fehlen einer zentralen kontrollierenden Partei im Netzwerk und die Verknüpfung des Token-Werts mit dem Netzwerkbetrieb.
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Was die SEC-Mitarbeiter erklärten
Die Abteilung Corporation Finance der SEC teilte den Rechtsvertretern des Canton Network in einem Schreiben vom 3. November mit, dass sie keine Durchsetzungsmaßnahmen wegen der programmatischen Ausgabe von Canton Coin ohne Wertpapierregistrierung empfehlen werde, wie sowohl The Defiant als auch Crypto.news berichten. Das Antwortschreiben wurde von Deputy Chief Counsel Jonathan Ingram unterzeichnet und erging nach einer Eingabe der Rechtsberater von Canton vom 30. Oktober, mit der Klarheit über den regulatorischen Status des Token angestrebt wurde.
Die Position der Mitarbeiter stützt sich auf das Design des Netzwerks. Laut dem von Crypto.news wiedergegebenen Schreiben ist Canton Coin "intrinsically linked to and derives its value from the programmatic operation of the Canton Network" (wesentlich mit dem programmatischen Betrieb des Canton Network verbunden und leitet seinen Wert davon ab). Die Abteilung berücksichtigte außerdem Angebots- und Nachfragedynamiken sowie Cantons Zusicherung, dass Inhaber nicht auf Gewinne aus den Managementbemühungen Dritter angewiesen sind.
Governance und Umfang der Entlastung
Die Abteilung akzeptierte zudem Cantons Zusicherung, dass das Netzwerk nach der Auslegung von Kryptowerten der SEC vom 17. März keine "zentrale Partei" besitzt. Diese Feststellung stützte zusammen mit dem operativen Wert des Token die Entscheidung der Mitarbeiter, keine Durchsetzung nach Abschnitt 5 des Securities Act oder Abschnitt 12(g) des Exchange Act zu empfehlen.
Die Entlastung ist enger gefasst als eine pauschale Genehmigung. Sie betrifft Token, die programmatisch von Super Validators, Validators und Anwendungsanbietern im von Canton beschriebenen Rahmen geprägt werden, und sie bestätigt nicht jede Transaktion mit dem Token. Das Schreiben stellt klar, dass seine Position nur für Durchsetzungsempfehlungen gilt, die auf Cantons Zusicherungen beruhen, und dass abweichende Betriebsbedingungen die Abteilung zu einer Neubewertung veranlassen könnten.
Kontext aus der jüngsten SEC-Leitlinie
Das Schreiben traf einen Tag nach dem 2. November ein, an dem die Abteilung Corporation Finance ihren FAQs zu Kryptowerten drei Fragen hinzufügte. Diese Antworten behandeln, wie Netzwerkfunktionalität, Governance und zentrale Kontrolle die Einstufung als digitale Ware beeinflussen. Laut Crypto.news hält die aktualisierte Leitlinie fest, dass die Beteiligung an einer Stiftung oder Governance-Organisation für sich genommen keine zentralisierte Kontrolle begründet, die Mitarbeiter jedoch prüfen werden, ob eine Person bestimmen kann, wer auf das Netzwerk zugreift, Validatoren kontrolliert oder Betriebsregeln ändert.
Die Feststellung zu Canton baut auf der Auslegung vom 17. März auf, die Kategorien für digitale Waren, Sammlerstücke, digitale Werkzeuge, Stablecoins und digitale Wertpapiere schuf.
Reaktionen und offene Fragen
Miles Jennings, Partner bei Andreessen Horowitz, begrüßte die Entscheidung auf X und schrieb, Canton "just received no action relief from the SEC for its network token" (habe gerade von der SEC eine Vorab-Entlastung für seinen Netzwerk-Token erhalten). Er argumentierte, die Taxonomie vom März und die anschließenden FAQs hätten einen klareren Weg für Netzwerk-Token geschaffen.
Die beiden Berichte beschreiben dasselbe Schreiben, und ihre zentralen Feststellungen scheinen sich nicht zu widersprechen. Beide Quellen stützen sich jedoch auf den Wortlaut des Schreibens und auf Cantons eigene Eingabe, und keine der beiden berichtet über eine unabhängige Überprüfung, wie die Validator- und Anwendungsanbieter-Vereinbarungen Cantons in der Praxis funktionieren. Ob die Entlastung auf andere Netzwerk-Token ausgedehnt wird, hängt davon ab, wie genau deren Sachverhalt den von den Mitarbeitern hier akzeptierten Zusicherungen entspricht.
Warum es wichtig ist
Für Trader
Der CC-Token von Canton Coin erhielt eine konkrete Zusicherung im Hinblick auf die Durchsetzung. Die Entlastung ist jedoch an die von Canton dargelegten Fakten gebunden, weshalb die kurzfristige Kursreaktion vor diesem engen Rahmen zu lesen ist.
Für Investoren
Das Schreiben signalisiert zusammen mit den FAQ-Aktualisierungen vom 2. November, dass die SEC Netzwerk-Token nach ihrem operativen Wert und dem Fehlen zentraler Kontrolle beurteilen wird und nicht nach den Versprechen des Emittenten.
Für Entwickler
Designs für die Token-Ausgabe sollten die Rollen der Validatoren, die Governance-Kontrolle und die Verknüpfung des Werts mit dem Netzwerk dokumentieren, da diese Fakten die Schlussfolgerung der Mitarbeiter bestimmten.
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