Bärenmarkt

Ein Bärenmarkt ist eine längere Phase fallender Preise und pessimistischer Stimmung, üblicherweise definiert als Rückgang von 20 % oder mehr gegenüber den jüngsten Höchstständen – wobei Bärenmärkte im Kryptobereich regelmäßig weit tiefer gehen. Der Name soll davon kommen, wie ein Bär angreift und seine Krallen nach unten schlägt. Bärenmärkte sind das Gegenstück zu Bullenmärkten und ein wiederkehrendes Merkmal der Boom-und-Bust-Zyklen von Krypto.

Krypto-Bärenmärkte sind nach traditionellen Maßstäben heftig. Bitcoin fiel in den Abschwüngen von 2018 und 2022 jeweils um rund 80 % oder mehr von seinen Höchstständen, und viele Altcoins verloren über 90 %, wobei ein großer Teil sich nie wieder erholte. Der Bärenmarkt von 2022 verband zum Beispiel fallende Preise mit einer Kaskade von Zusammenbrüchen – dem Kollaps von Terra/Luna und den Insolvenzen von Kreditgebern und der Börse FTX – und zeigte, wie Abschwünge übermäßige Hebel und Betrug offenlegen, die Bullenmärkte verdecken. Bärenmärkte können ein Jahr oder länger dauern und die Stimmung noch lange nach dem ersten Crash zermürben.

Ein verbreiteter Irrtum ist, dass Bärenmärkte bloß tote Zeit seien; historisch war es in ihnen, dass ernsthafte Entwicklung weiterging und disziplinierte Anleger Positionen aufbauten, woraus die Redensart „Bear markets are for building“ entstand. Die praktischen Gefahren unterscheiden sich von denen im Bullenmarkt: in ein fallendes Messer zu greifen („Catching Falling Knives“, also zu früh in einen anhaltenden Rückgang zu kaufen) und zu kapitulieren – am Tiefpunkt bei maximalem Pessimismus zu verkaufen. In laufenden Bärenmärkten können scharfe Erholungen von 20 % oder mehr auftreten, sodass eine starke Woche allein nicht anzeigt, dass sich der Trend umgekehrt hat.