Volatilität

Volatilität ist das Ausmaß, in dem der Preis eines Vermögenswerts im Zeitverlauf schwankt – das statistische Maß dafür, wie groß und wie häufig seine Ausschläge sind. Hohe Volatilität bedeutet große, schnelle Bewegungen in beide Richtungen; niedrige Volatilität bedeutet relative Stabilität. Krypto ist berühmt für extreme Volatilität: Bewegungen im zweistelligen Prozentbereich an einem einzigen Tag sind bei kleineren Token Routine und selbst bei Bitcoin nicht selten, während große Aktienindizes sich typischerweise nur um einen Bruchteil eines Prozents bewegen.

Mehrere Faktoren treiben die Volatilität von Krypto: Die Märkte werden rund um die Uhr gehandelt, ohne Handelsunterbrechungen (Circuit Breaker), die Liquidität ist dünner als an traditionellen Märkten, Hebel sind weithin verfügbar und kaskadierende Liquidationen verstärken Bewegungen, und Bewertungen beruhen stark auf Stimmung und Zukunftserwartungen statt auf Cashflows. Ein Token kann zum Beispiel über Nacht wegen eines Gerüchts über ein Delisting an einer Börse um 30 % fallen und bis zum Morgen die Hälfte davon wieder aufholen – eine Abfolge, die bei Aktien außergewöhnlich wäre, bei Krypto aber nichts Besonderes ist.

Ein verbreiteter Irrtum ist, dass Volatilität nur Verlustrisiko bedeute; sie ist richtungsneutral, misst Aufwärts- wie Abwärtsbewegungen, und gerade sie hat die großen historischen Gewinne von Krypto neben den Abstürzen möglich gemacht. Volatilität hat praktische Folgen: Sie ist der Grund, warum die Positionsgröße wichtig ist, warum Hebel speziell bei Krypto gefährlich ist und warum es Stablecoins gibt – sie sind darauf ausgelegt, die Volatilität für Zahlungen und das Sparen zu entfernen. Historisch ist die Volatilität von Bitcoin allmählich gesunken, als der Vermögenswert reifte und sein Markt tiefer wurde, bleibt aber im Vergleich zu traditionellen Anlagen hoch.