BitMine planea una venta de acciones preferentes por 300 millones de dólares al 9,5 % para financiar su tesorería de ether
La empresa de tesorería de Ethereum BitMine presentó una solicitud para vender 3 millones de acciones preferentes Serie A al 9,50 %, una captación potencial de 300 millones de dólares para financiar compras de ETH y staking. Las fuentes difieren sobre el tamaño de las pérdidas latentes de la compañía y el coste semanal de los dividendos, y la documentación indica que los dividendos no están respaldados por un fondo específico de ingresos por staking.
Escrito por la redacción de IA de CoinArticle · a partir de 2 fuentes citadas. Cómo trabajamos
La oferta
BitMine presentó ante la SEC un prospecto preliminar por hasta 3 millones de acciones preferentes perpetuas Serie A, cada una con un importe nominal de 100 dólares y un dividendo en efectivo anual del 9,50 %, pagado semanalmente cuando el consejo lo declare. Si se vendiera en su totalidad, la oferta captaría 300 millones de dólares, y Moelis & Company y Cantor actúan como coordinadores conjuntos principales. La compañía ha solicitado la admisión a cotización de las acciones en la NYSE con el ticker BMNP.
BitMine indicó que los fondos podrían destinarse a fines corporativos generales, incluida la compra de ETH y de otros activos digitales, la ampliación de la infraestructura de staking y de validadores, el capital circulante, inversiones estratégicas relacionadas con Ethereum y la recompra de sus acciones ordinarias. La amplitud de esa lista significa que la captación no se limita a un único uso.
Coste de los dividendos e ingresos por staking
Las fuentes coinciden en el coste del dividendo: al 9,50 % sobre 300 millones de dólares, la compañía tendría que pagar unos 28,5 millones de dólares al año, es decir, unos 548.000 dólares semanales. CryptoSlate señala que la cifra es pequeña en relación con los ingresos anualizados por staking que la empresa declara, que sitúa en cientos de millones de dólares. La documentación citaba 4,7 millones de ETH en staking a través de su plataforma MAVAN a 25 de mayo, con unos ingresos anualizados proyectados por staking de alrededor de 276 millones de dólares.
Los dos informes citan cifras de tenencias distintas. Decrypt informa de 5.416.901 ETH, aproximadamente el 4,48 % del suministro de Ethereum, tras una compra de 26.497 ETH. CryptoSlate describe tenencias de más de 5,3 millones de tokens, alrededor del 4,5 % del suministro en circulación. La diferencia probablemente refleja el momento de las divulgaciones, y ninguna de las fuentes presenta una conciliación.
Pérdidas latentes y presión de mercado
Según CryptoSlate, las pérdidas no realizadas de BitMine en ETH superan los 8.000 millones de dólares, porque el activo cotiza muy por debajo del precio medio de compra de la compañía. Decrypt no cita ninguna cifra de pérdidas. La cifra de 8.000 millones procede de la información de CryptoSlate y no ha sido verificada de forma independiente en las fuentes disponibles.
La captación llega cuando el producto preferente de Strategy, STRC, sigue bajo presión, según Ryan Yoon, analista senior de Tiger Research. Según Decrypt, Strategy también vendió unos 2,5 millones de dólares en bitcoin para ayudar a financiar los dividendos de sus propias acciones preferentes.
Opiniones de los analistas sobre la estructura
El analista de Zeus Research Dominick John declaró a Decrypt que la estructura podría "reducir el lastre del efectivo, respaldar la sostenibilidad de los dividendos y ayudar a mitigar la dilución de las acciones ordinarias mediante la generación de rendimiento on-chain". Citó el staking y la optimización de MEV como las fuentes de ingresos que podrían cubrir el dividendo del 9,50 %. Alchemy Research sostuvo en abril que la subida de los precios del ETH reforzaría el programa, ya que las recompensas por staking valdrían más en dólares.
Yoon fue más cauto sobre la apuesta en su conjunto. Afirmó que Lee "confía firmemente en el ETH" y lo considera su "única cobertura viable", y añadió que Lee podría seguir comprando durante una caída de precios. Decrypt también reveló que Lee es uno de los nueve inversores ángel de Dastan, la empresa matriz de Decrypt.
Lo que la documentación no garantiza
CryptoSlate señala que BitMine no compromete un fondo específico de ingresos por staking para las acciones preferentes. Según la documentación, los dividendos podrían financiarse con efectivo disponible, con la actividad de rendimiento del ETH y con otras fuentes. La estructura depende, por tanto, de que las recompensas en ETH se conviertan en dólares a precios y en momentos favorables, un riesgo que Decrypt también destaca. Decrypt indicó que había contactado con BitMine para recabar un comentario y que actualizaría la información si la compañía respondía.
CryptoSlate cita además un estudio de Everstake según el cual el staking supuso el 60 % de los ingresos declarados por las empresas de tesorería de ETH que cotizan en bolsa en 2025.
Por qué importa
Para los traders
La captación de BitMine y sus continuas compras de ETH podrían aumentar la demanda del token, pero el resultado depende de la fijación de precios de las acciones preferentes una vez que empiecen a cotizar.
Para los inversores
La oferta muestra cómo las empresas de tesorería de ETH convierten el rendimiento del staking en financiación de tipo renta fija, un modelo cuya durabilidad dependerá de los precios del ETH y de los ingresos por staking.
Para los desarrolladores
Los protocolos y paneles que siguen los ingresos por staking de las empresas de tesorería deberían tener en cuenta que la documentación indica que los dividendos no están respaldados por un fondo específico de staking.
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